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La reactivación del inmobiliario español sería en la segunda mitad de 2024

16 abril, 2024 No hay comentarios

La reactivación del inmobiliario español llegaría en el segundo semestre, que se presenta tan próximo como esperanzador para los inversores. La compraventa ya creció y se espera la baja de tasas. Luego de una fuerte caída de la inversión, el alivio será con distinta intensidad de acuerdo a las regiones.

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Reactivación del inmobiliario español
Baja de tipos y el hipotecario más accesible
La reactivación será por zonas y sectores

Luego de varios periodos de anuncios, la reactivación del inmobiliario español llegaría al fin. Y sería a partir del segundo semestre de 2024, cuando la baja de tasas, la mayor cantidad de compraventas y la inversión se conjugarán para conformar el despegue del mercado. En cuanto a las propiedades, seguirán las alzas en los precios, pero con menor intensidad. Incluso, pueden alcanzar algún ajuste en relación con el aumento de ingresos y la inflación. El resultado podría verse con mayor intensidad a finales de 2025, en consonancia con la tendencia mundial.

La baja de tipos de interés de parte del Banco Central Europeo anuncia una segunda mitad de año favorable para las hipotecas. Mientras, los inversores también se entusiasman con un mejor desempeño de los activos inmobiliarios (que se encuentran en niveles muy bajos). Los sectores prime encabezarán el despegue, ya que se encuentran con alta demanda y escasa oferta. También los barrios céntricos y aquellos que, aunque alejados, tuvieron gran crecimiento de los servicios y la comunicación.

Reactivación del inmobiliario español

La reactivación del inmobiliario español podría darse al fin a partir de este mismo año. De la mano de la baja de tipos, la merma en la subida de precios y una mayor inversión, el mercado tiene el escenario propicio para el despegue. Y el resultado podría consolidarse a finales de 2025.

Hasta aquí, el mercado inmobiliario ha tenido serios inconvenientes para su desarrollo. La subida de tipos tuvo un gran impacto en los precios y en las hipotecas, pero también en la inversión. Ahora, los grandes operadores y players del mercado se entusiasman con las condiciones de financiación y la mejora relativa de los ingresos.

En cuanto a los precios de la vivienda, se espera una merma en las subidas, tal vez en el mismo nivel que la inflación, o aún por debajo de ella. Otro aspecto positivo es el crecimiento de las operaciones de compraventa durante los primeros meses del año. El crecimiento en el orden de los dos dígitos durante febrero pronostica un horizonte con mayores registros que el año anterior.

Hasta aquí, los inversores se concentraron en cuidar la rentabilidad de sus apuestas a través de una gestión más eficiente de sus vehículos. Pero ya se registran algunas operaciones de consideración en logística y retail. El living, ya se ha dicho muchas veces, es el sector que más se destaca desde la pandemia de Covid.

De acuerdo a los informes de BNP, las operaciones durante los primeros meses del 2024 representaron un volumen en torno a los 2.200 millones de euros, un 14% por debajo del mismo periodo del año pasado. El retail con un 38% de participación, viene sosteniendo la inversión junto con el 19% del residencial. Del resto de los sectores, se destaca la caída de las oficinas comerciales, nada menos que 60% menor que en 2023.

Baja de tipos y el hipotecario más accesible

Cuando en 2022 el Banco Central Europeo comenzó las subidas de tipos de referencia, pocos analistas y operadores imaginaban que las tasas llegarían al 4% en tan poco tiempo. En ese combate a la inflación, también se vio impactado el mercado inmobiliario español.

Esto explica el entusiasmo inversor ante el anuncio del BCE de comenzar un camino de baja de los tipos a partir de junio. Esto va a influir en las hipotecas, ya que la merma en las tasas creará un tiempo de créditos más accesibles. De hecho, es probable un escenario donde la banca comience a competir por atraer clientes, lo cual puede redundar en menores exigencias para el otorgamiento de hipotecas.

Si la economía de los países de la zona euro comienza a ordenarse, es por la baja en la inflación. Mientras los índices se mantengan en los niveles actuales (en torno al 2,8%-3%), el BCE tendrá motivaciones para que el descenso de los tipos de referencia sea más pronunciado. Por lo que estiman en el propio Consejo de Gobierno, una baja sustancial de tipos recién podría ocurrir en 2025.

Los analistas infieren una primera mitad del año próximo con un reacomodo de los tipos y un segundo semestre donde el impacto de la menor inflación y tasas bajas consoliden las oportunidades para las inversiones más fuertes. Por el momento, los inversores se mueven en un contexto de relativa calma, con expectativas y entusiasmo. Pero siguen las tensiones geopolíticas con recelo, atentos a lo que pueda ocurrir en Ucrania y en Oriente Medio.

Los protagonistas del repunte del inmobiliario español pueden ser los sectores que hasta aquí han mostrado comportamiento resiliente. El living, en todas sus variaciones, los sectores prime, la logística y el retail, que ha comenzado a mostrar mejores niveles de actividad.

La reactivación será por zonas y sectores

La reactivación del inmobiliario español puede llegar en la segunda mitad de año, aunque para ver los efectos de manera más sólida habrá que esperar a finales de 2025. Y tampoco será integral, sino que hay sectores y zonas que mostrarán mayor nivel de resiliencia.

El mercado español parece tener sus zonas que protagonizarán la recuperación. Una de estas son las zonas prime, con demanda que es históricamente alta y una oferta escasa. España tiene muchas de sus zonas costeras con un mercado prime que se destaca por encima de las demás ciudades europeas.

Luego, es probable que ya se pueda percibir un repunte de las actividades y operaciones en los centros, principalmente en las capitales. Madrid y Barcelona siempre marchan al frente de las inversiones que se vuelcan al inmobiliario. Una de las ciudades que viene experimentando un fuerte crecimiento es Málaga, en la Comunidad Autónoma de Andalucía.

Los sectores que protagonizan la reactivación del inmobiliario español están ligados al living y al retail. En cuanto al primero, las operadoras y gestoras vienen desarrollando distintas variaciones del living que atraen cada vez mayor volumen de capitales: las residencias de estudiantes, el senior living y el coliving encabezan las preferencias de inversores.

Por último, el retail ha vuelto a mostrar interesantes registros, luego de dos años seguidos de fuertes caídas. En el primer trimestre del año, el 38% de los 2.200 millones de euros invertidos corresponden a ese sector. Y lo que se espera es un nivel de actividad ascendente en los próximos periodos.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conocer tu opinión acerca del inmobiliario español, que se reactivaría en la segunda mitad del año. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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Crece la venta de viviendas y las hipotecas a principios de 2024

En Invertir

Invertir en viviendas a través de hipotecas

26 junio, 2023 No hay comentarios

El BCE volvió a subir las tasas de referencia hasta el 4%. En este marco, es de esperar que los tipos y el Euribor se mantengan en los niveles actuales, al menos por el resto del año.

En la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo se fijaron las tasas de referencia en el 4%. Se trata de la octava subida consecutiva en la zona euro, y con ello la tasa de facilidad de depósito se sitúa en 3,5% y la facilidad de crédito en 4,25%. Con el alto índice de inflación, y de la inflación subyacente aun por encima del 5%, la política restrictiva de la autoridad monetaria no se detendría en los próximos meses. De hecho, muchos especulan que en la próxima reunión del Consejo los tipos volverán a subir, aunque solo 25 puntos básicos.

Con las tasas en estos niveles, la atención está puesta en lo que ocurrirá con los tipos y el Euribor. En este sentido, se estiman que continuarán las restricciones y las renegociaciones. De hecho, los ahorristas e inversores con menores recursos están protagonizando el alto grado de renegociaciones de los créditos hipotecarios. En los últimos cinco años hubo 2,6 millones de hipotecas firmadas, de las cuales casi la mitad son de tipo fijo. Para los pocos créditos firmados recientemente, el tipo variable es el instrumento elegido.

Nueva subida de tipos

En la última reunión del Consejo de gobierno del Banco Central Europeo, se fijaron los tipos de referencia en el 4%. A partir del 21 de junio, la tasa de facilidad de depósito se situó en 3,5% y la marginal de créditos en 4,25%. Con ello la autoridad monetaria mantiene su política restrictiva para atacar los altos niveles inflacionarios en la zona euro.

Que la subida sea leve, apenas 25 puntos básicos, indica que el camino emprendido por el BCE es adecuada, aunque necesite de retoques. Pero las tasas de referencia treparon en un año a niveles que no se registraban desde 2008. Si bien ésta última subida era esperada, incluso en los términos en que se ha dado, los mercados financieros comienzan a resignar las bajas de tipos recién para mediados de 2024, e incluso para los primeros meses de 2025.

De hecho, los analistas y directivos del sector bancario dan por asumido que el Banco Central Europeo volvería a subir los tipos en julio. Con una inflación promedio del 6,1% y una inflación subyacente de 5,3%, no hay márgenes para que la entidad abandone su política de subidas de las tasas. Si bien España ha tenido mejores desempeños en cuanto a los índices inflacionarios, el Banco de España se ha acoplado plenamente a las directivas de la institución dirigida por Cristine Lagarde. Hasta aquí la relación entre los tipos y el Euribor ha estado un poco retrasada. Por lo que los hipotecarios seguirían subiendo a pesar que el BCE deje de lado las subidas de tipos.

En este punto, las noticias tampoco son muy alentadoras. Y es que el BCE ha modificado sustancialmente las previsiones que tenía para la economía de toda la zona euro. De acuerdo a la entidad, se espera una inflación todavía alta y por un tiempo mayor. Estaría en el orden del 5,4% para todo este año. Mientras que en el año próximo llegaría al 3% y recién en 2025 bajaría al esperado nivel de 2,2%.

En cuanto al crecimiento, por el contrario, no alcanzaría los nivele necesarios. El BCE también revisó sus proyecciones, en este caso, a la baja. La economías de la eurozona crecerán apenas un 0,9% durante 2023, en un 1,5% el año siguiente, y en 2025 el crecimiento alcanzaría el 1,6%.

El segundo semestre y los tipos

Hasta los primeros meses del año, la opinión generalizada era de unos tipos subiendo hasta la reunión pasada del 15 de junio. En ese esquema, los 4% alcanzados serían una suerte de tope a partir del cual las tasas, o bien se mantendrían, o bien comenzarían a descender. Lo cierto es que nadie puede descartar una nueva subida en la próxima reunión del Consejo de Gobierno, en el mes de julio.

En ese sentido, para el Economista Jefe del Bank of America, Rubén Segura-Cayuela, las tasas pueden subir no solo en julio próximo, sino también en la siguiente reunión del Consejo en septiembre: “deben esperar hasta junio de 2024″, sentencia el directivo. Por el lado de las gestoras, desde Portocolom AV también sostienen que se va a producir una nueva subida de tasas en julio próximo, cuando tocaría su techo.

Siguiendo esta línea de análisis el Director de Coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), Raymond Torres, plantea un interrogante: “el BCE va a seguir subiendo tipos hasta julio, aunque lo que pase a partir de entonces ya es incierto”. La idea que va generando consenso entre analistas, es de una inflación en torno al 2% recién para entrado el 2025. Lo que queda por analizar es el resultado y alcance que tendrán todas estas subidas en los hipotecarios, es decir qué ocurrirá con los tipos y el Euribor.

Los tipos y el Euribor

Con el BCE implementando una política restrictiva y unas tasas de referencia en el orden del 4%, la incógnita es qué va a ocurrir entre los tipos y el Euribor. Hasta aquí, si bien los bancos fueron acompañando el reacomodo de tasas, los índices de referencia de los hipotecarios todavía tienen motivos para aumentar.

El mercado financiero acuerda en que las tasas se mantendrán por mucho tiempo en torno al 4%. Pero ocurre que el Euribor todavía está retrasado respecto a los tipos de referencia. Hoy en día, el Euribor 12 no ha llegado al 4%. Para los analistas de BBVA Research, el Euribor 12 va a superar en los próximos meses los 4,5%, incluso se mantendrá en un promedio de 4,25% para este año. Mientras que durante el 2024, el promedio estaría en 4%.

La situación económica de la zona euro está marcada por tensiones que hacen poco probable una baja sustancial de la inflación, al menos en los próximos meses. En el mediano plazo, la relación entre los tipos y el Euribor va a influir en las renegociaciones de las hipotecas. Cabe destacar que de los 2,6 millones de créditos firmados en los últimos cinco años, la mitad son a tasa fija. Esos son, justamente los que se están revisando. Para lo que viene, la banca tiene a los préstamos de tipo variable como instrumento principal.

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Se incrementan las inversiones estadounidenses en España

En Invertir

Cómo afectará al subida de tipos a las inversiones de vivienda

26 junio, 2023 No hay comentarios

Con la nueva subida de tipos del BCE, los créditos se verán afectados. A esto se suman las mayores restricciones que imponen los bancos, por lo que el foco está puesto en lo que pasará con las hipotecas de aquí en adelante.

El banco Central Europeo generó una subida en los tipos de referencia. A partir del 21 de junio pasado, la tasa de facilidad de depósito llegó a los 3,5% y la de facilidad marginal de crédito en 4,25%. Las estimaciones de analistas indican que habrá nuevas subidas en los próximos encuentros del Conejo de Gobierno en julio, e incluso en el septiembre próximo. Por ello, la duda es qué pasará con las hipotecas, en una coyuntura que mantiene la tensión en los precios y el Euribor cerca del 4%.

Las hipotecas están siendo afectadas en gran modo por la subida de los tipos. De acuerdo a los notarios, solo el 44% de las operaciones de compra fueron a través de un hipotecario. Hay estrategias que se ponen en marcha para combatir el aumento de las cuotas, como la amortización anticipada. Además, están aumentando la cantidad de préstamos que entran en renegociación (con el propio banco, e incluso los clientes que se deciden por la subrogación hacia otro banco).

Complicaciones para los bajos ingresos

La confirmación de una nueva subida de tasas de referencia va a impactar de manera negativa a quienes poseen bajos ingresos. Es que las mayores restricciones que impusieron los bancos para otorgar créditos dejan de lado a muchas familias con menores recursos que buscan comprar una vivienda.

De hecho, los aspirantes de bajos ingresos ya se están retirando del mercado. El Consejo General del Notariado español ha notado que, durante el mes de abril, tan solo el 44% de las operaciones de compra de vivienda se realizaron a través de un hipotecario. En su mayoría, las compraventas se efectuaron con recursos propios o dinero proveniente de otra venta.

En cuanto a la banca, el Consejero Delegado de Santander España, Ángel Rivera, sostuvo que los aspirantes de bajos ingresos “obviamente van a tener más dificultades”, e incluso “se va a provocar un aumento de los impagos”. Sin que esto último derive en un “drama de morosidad”, como ha ocurrido en la crisis de las hipotecas de 2008.

Ante este panorama, que está afectando de manera directa a las familias con menos capacidad monetaria, muchas son las dudas sobre qué pasará con las hipotecas. De acuerdo a los registros del Banco de España, la relación entre el monto de los créditos y el valor de las propiedades, conocido como LTV, se encuentra en el 63%, lo que representa el mínimo desde 2009. Por otro lado, aquellas hipotecas cuyo LTV es superior al 80% son las menores de la serie histórica: solo el 7,1%. Esto se debe, justamente, a las previsiones que fue tomando la banca en los últimos meses.

Caída en la demanda y amortizaciones anticipadas

El Banco Central Europeo reconoce que la política de subida de tipos impacta de manera directa en la demanda de hipotecarios. En ese sentido, desde el Consejo de gobierno sostienen que los incrementos “se están transmitiendo con fuerza a las condiciones de financiación y el crecimiento de los préstamos se está ralentizando”. Al mismo tiempo, la entidad dirigida por Cristine Lagarde afirma que, en su política, en definitiva, “el endurecimiento de las condiciones de financiación es uno de los motivos principales por los que se prevé que la inflación continúe disminuyendo, ya que se espera que frene cada vez más la demanda”.

Ante la incertidumbre por no saber qué pasará con las hipotecas, muchos tomadores de esos créditos se deciden por la amortización anticipada. Se trata de adelantar pagos, sabiendo que las tasas y cuotas van a continuar aumentando en los próximos meses. También están aquellos que ya no pueden soportar el peso de su deuda y acuden al despalancamiento.

Una y otra solución repentina para deudores, es también una complicación para el sistema financiero. De acuerdo a los registros del Banco de España, durante abril, el monto de las amortizaciones supera al otorgamiento de nuevos préstamos. El llamado ‘saldo vivo’ de la cartera de créditos alcanzó los 504.355 millones de euros, lo que representa una cifra menor que en enero de 2021, y de las más bajas de las series históricas.

Qué pasará con las hipotecas

Con el escenario prácticamente definido para lo que queda del año y los primeros meses de 2024, queda por ver qué pasará con las hipotecas. Muchos ahorristas e inversores que ya cuentan con un hipotecario se vuelcan a la amortización de capital. Esto es, utilizar sus ahorros y adelantar pagos a futuro para evitar males mayores.

Por otro lado, aquellos tenedores de hipotecarios con tasa variable, la opción más buscada es renegociar las condiciones del acuerdo. Una es con el propio banco, buscando mayores plazos, las llamadas novaciones. Y la otra es, directamente, una subrogación, o sea cambiar de entidad por otra más favorable o que ofrezca tipos fijos.

El Director de Coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), Raymond Torres, opina que las hipotecas mixtas “son una opción que permite diversificar el riesgo, lo que aumentará su atractivo de cara a las familias al menos hasta que empiecen a bajar los tipos de interés”.

Entonces, para la pregunta sobre lo que pasará con las hipotecas, no hay una sola respuesta. Las estimaciones indican que el índice Euribor se mantendrá en torno a los 4%-4,5% durante la segunda mitad del año. En este marco, las hipotecas del tipo variable se mantendrán unos puntos por encima, con tendencia a la baja en 2024. Aunque también hay bancos que ofrecen créditos a tasa fija del 3%. Ambas son una buena opción, si se tiene en cuenta que aún persisten altos grados de incertidumbre en las grandes economías mundiales.

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La vivienda en venta no baja su precio

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Las previsiones de Kutxabank

8 junio, 2023 No hay comentarios

El presidente de la entidad bancaria, Antón Arriola, dio a conocer las previsiones de Kutxabank. De acuerdo a Arriola, el BCE realizará dos nuevas subidas de tipos, la inflación puede bajar hacia 2024, mientras que el sistema financiero europeo se mantendrá robusto.

El Banco Central Europeo va a realizar una nueva subida de tipos. Incluso no se descarta que sean dos los aumentos del interés, que hoy se encuentra en 3,75%. En cuanto a la inflación, se encaminaría recién durante el año próximo. Estas son las previsiones de Kutxabank, entidad que preside Antón Arriola. El titular se presentó en un encuentro titulado “Un nuevo impulso estratégico para Kutxabank”, que realizó Deusto Business Alumni, en Bilbao.

La jornada también contó con la colaboración de la prestigiosa auditora internacional Price Waterhouse Coopers (PwC). Arriola aprovechó la oportunidad para destacar las diferencias del sistema financiero europeo frente al norteamericano. Según el directivo, en Europa será necesario pasar de una supervisión de reglas a una supervisión de riesgos.

Más subidas de tipos

En el marco de la jornada “Un nuevo impulso estratégico para Kutxabank”, el presidente de la institución financiera, Antón Arriola, marcó las previsiones de Kutxabank para la economía de la zona euro. De acuerdo al directivo, el Banco Central Europeo fijará una nueva subida de tipos de referencia en la próxima reunión de su Consejo de Gobierno, que se realizará el 15 de junio.

Actualmente, la tasa se ubica en 3,75%. En este caso, la subida sería de 25 puntos básicos, al igual que la anterior. Incluso, el presidente de Kutxabank no descarta otra subida en la reunión de julio. La causa es, como siempre, la inflación. Para ese entonces, el aumento de los tipos serviría para que “acabe de entrar en vereda la inflación”.

Recién a partir del año que viene, con la merma de la inflación, las tasas comenzarían a baja a niveles necesarios y esperados. Y es que las subidas, si bien se mostraron adecuadas para el combate de la inflación, para Arriola están siendo “excesivamente altos”. Uno de los efectos inmediatos del nivel de tasas actuales es el efecto que causa en las economías de las familias, que deben realizar grandes esfuerzos para cumplir con las hipotecas.

El impacto en las familias

Está claro que la situación para muchas familias es desventajosa. La combinación de altos tipos de interés, sumada a la también alta inflación, demanda de esfuerzos extras para afrontar cada vencimiento.

Sin embargo, al parecer del presidente de Kutxabank, las familias están soportando tales alzas por efecto de la mejora en las economías de la zona euro. Las estimaciones de crecimiento del PBI para el año en curso son mayores a las planteadas inicialmente. Ello, más las mejora salariales que se están llevando a cabo, hacen que ahorristas y empresas puedan sobrellevar la situación.

Arriola sostuvo que fue particularmente cambiante lo acontecido durante los últimos diez años, ya que a la salida de la crisis de las hipotecas en 2008 le sobrevinieron tipos de interés negativos, la pandemia por Covid y la guerra en Ucrania. En ese sentido, “nos hemos visto obligados a apostar por un perfil de riesgo muy bajo y a poner su foco principal en la eficiencia”.

De ahora en más, las previsiones de Kutxabank ya no se dirigen a palear los malos momentos, sino –al fin- a sostener el crecimiento de la banca, mejorar la rentabilidad y lograr diversificar los ingresos a partir de nuevos productos y servicios.

Un sistema financiero fuerte

En cuanto al sistema financiero europeo, el directivo de Kutxabank destacó la robustez que presentan las entidades Europas, sobre todo respecto a lo que ocurre en los EEUU. A grandes rasgos, los europeos cuentan con depósitos “más fragmentados y estables y la supervisión está en las antípodas de la que tenían los bancos que han tenido dificultades” en la potencia del Norte de América.

La supervisión que se realiza sobre el sistema financiero europeo, según Arriola, “no se encuentra centrada en dónde están realmente los riesgos relevantes”. Advirtiendo que, si bien sigue siendo remota, pueden provocarse situaciones que alteren los mercados, como ocurrió con los bancos que cayeron en desgracia recientemente. Pero, definitivamente, las previsiones de Kutxabank no van en sentido de lo ocurrido con Credit Suisse.

Sin embargo, hay mucho que aprender luego del colapso de la banca suiza y de Sillicon Valey Bank: con “la velocidad a la que se han ido los depósitos”. Son dos los motores de esa fuga de la liquidez existente, la primera es la banca digital, que perite hacer extracciones mucho más veloces que con la metodología tradicional. La otra son las redes sociales, que también tienen un costado poco amable, por ejemplo al servir de plataformas de propagación de malas noticias.

Los objetivos de Kutxabank

La jornada en la que disertó el presidente de la entidad de Bilbao, también tuvo un tiempo para que especifique cuales son los objetivos futuros de la banca. Entre las previsiones de Kutxabank, está ampliar su presencia en dos modelos de negocios.

Uno de ellos es el de ofrecer de prestamista a empresas y de este modo acompañarlas en su desarrollo. El otro punto que se anotan es aumentar el crédito al consumo, la cual también las acerca a sus clientes. Y si bien, se trata de una entidad nacida de la fusión de otras tres, no se esperan fusiones ni adquisidores. Entonces, la estrategia principal sigue siendo intensificar su actividad actual. De hecho, están trabajando para la expansión, tanto en Madrid, como en Cataluña y Andalucía con su filial CajaSur.

Por último, Antón Arriola subrayo que Kutxabank “se mantiene como una entidad solvente que está bien y muy fuerte”. Pero reconoció que la banca quiere asumir retos estratégicos. Uno de ellos es trabajar en la mejora de la rentabilidad de los Fondos que posee, y que durante el 2022 alcanzó el 6,1%. Mientras que el retorno medio del sector se ubica cercano al 9%.

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La vivienda se recuperará en 2024

En Invertir

Se mantendrán las subidas de tipos en 2023

15 mayo, 2023 No hay comentarios

El Banco Central Europeo planea mantener las subidas de tipos de referencia durante el 2023. Al menos es lo que esperan los analistas y algunos de sus integrantes. La pausa podría llegar recién en 2024, si es que las economías de la zona euro no empeoran su situación.

En los meses que restan del año, el Banco Central Europeo mantendrá las subidas de tipos. Al menos es lo que se puede prever para próximos meses. Los analistas, e incluso algunos de sus integrantes, coinciden en el pronóstico para las economías de la zona euro. La inflación, que en abril volvió a registrar un alza, es el escollo más fuerte para seguir con la política restrictiva. A esto se suman que falta resolver la crisis energética, y que aún continúan los efectos económicos y sociales de la guerra en Ucrania.

A principios de mayo, la autoridad monetaria sorprendió con una subida de solo 25 puntos básicos. Se trató de la séptima subida consecutiva, desde julio del año pasado. Luego de alcanzar un interés de referencia del 3,75%, la merma recién llegaría en 2024. Para entonces, la inflación comenzaría a dar un respiro y el crecimiento de las economías de la zona euro tendría mejores resultados. La próxima reunión del Consejo de Gobierno del BCE será el 15 de junio. Es entonces cuando comenzaría a definirse un giro en la política restrictiva de los tipos de referencia.

Las subidas de tipos

Luego de la última reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, la tasa de referencia se ubicó en el 3,75%. De ahí en más, la autoridad monetaria analiza hasta dónde llegarán las próximas subidas de tipos. Con la situación en la que se encuentran las economías de la zona euro, los analistas esperan que el BCE continúe su política.

La inflación volvió a tener un leve repunte durante abril y con ello, lo que cayeron son las expectativas de mejora para las economías de la zona euro. El panorama es más complicado aún. Ya que el 7% de subidas registrado, vino acompañado de una inflación subyacente todavía muy alta: el 5,6%.

La economía de España mantiene mejores registros, pero la inflación también creció: en abril el Índice de Precios de Consumo fue de 4,1%. Mientras que la inflación subyacente, donde no se incluyen datos estacionales, sigue en altos niveles: fue del 6,6%. Estos registros vuelven a encender las alarmas, luego de meses donde las bajas paulatinas daban razones para pensar en la recuperación económica.

Otro de los factores por los que el BCE puede mantener las subidas de tipos es el desarrollo de la guerra en Ucrania. El conflicto bélico tiene más de un año, y las consecuencias sociales y económicas son todavía impredecibles. Además, los efectos que pueden provocar la sequía y la crisis energética (todavía sin resolver) pueden empeorar el escenario.

La situación financiera

Como autoridad monetaria regional, el Banco Central Europeo tiene entre sus preocupaciones la situación financiera de la zona euro. En ese sentido, el estado de la banca de los países se encuentra en una situación sólida, en comparación con los acontecimientos anteriores. Pero las subidas de tipos pueden provocar una recesión en las economías de los países, lo que repercutiría de forma directa en la banca.

Las subidas de tipos conlleva el encarecimiento de la financiación, ya sea para las economías familiares como para la inversión y el desarrollo de las empresas. Los notarios han advertido sobre una caída de -26% en las hipotecas firmadas, durante el primer trimestre, con fines de compra de vivienda. En cuanto a las empresas, los bancos reportaron que en dicho período, también la demanda de créditos ha caído a niveles históricos.

Esta situación, que se fue configurando durante el primer trimestre del año, podría ser un indicio claro para la merma en la política restrictiva del BCE. Pero, a su vez, los distintos sectores financieros pueden interpretar que se acerca el final de las restricciones a la liquidez y, de este modo, comenzar a bajar sus tipos como estrategia de acercar o mantener clientes.

De esta manera, los miembros del BCE tienen por delante mantener la política restrictiva y, a su vez, evitar que la presión sobre la liquidez provoque una recesión. Por lo pronto, lo que sigue parece ser nuevas subidas.

Las nuevas reuniones del BCE

En julio de 2022, el Banco Central Europeo dio comienzo a una política de presión sobre la liquidez en el mercado. El combate a los altos índices de inflación se encontraba detrás de las medidas. Las subidas de tipos se repitieron a un ritmo de 50 puntos básicos, hasta llegar al 3,5%. Pero el valor establecido el 4 de mayo estuvo solo 25 puntos por encima. Muchos analistas y actores de la economía continental vieron en esa desaceleración el fin de las subidas de tipos.

Pero los números de la economía de la zona euro indican lo contrario. De hecho, desde la Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas), prevén una tasa del Euribor de hasta un 4,25% en promedio para este año. Y para el 2024, se reducirían, pero tan solo hasta el 4%. Por lo que no se esperan bajas sustanciales en el corto plazo.

Durante la pasada reunión de los miembros de BCE, su presidenta, Cristine Lagarde, advirtió que no se está pensando en pausar las subidas de tipos: “el BCE no está pausando; sabemos que aún queda terreno por recorrer”, sentencio su máxima autoridad. Por lo visto, Lagarde tenía elementos concretos sobre la situación económica continental.

La próxima reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo será el 15 de junio. Y la siguiente el 27 de julio, justo a un año de inicio de las subidas. Recién allí podremos tener más indicios sobre la política que planea el BCE para lo que sigue.

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La vivienda puede caer un 7% en los próximos tres años

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El BCE anuncia una nueva subida de tipos

8 mayo, 2023 No hay comentarios

El Banco Central Europeo concretó una nueva subida de tipos. A partir del 10 de mayo las nuevas tasas de referencia serán de 3,75% para las operaciones de refinanciación, mientras que la de facilidad de depósito pasa al 3,25% y la facilidad marginal de crédito alcanza el 4%. El verano podría traer un alivio.

En su reunión del 4 de mayo pasado, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo incrementó las tasas de referencia en 25 puntos para las economías de la zona euro. Así, a partir del 10 de mayo las nuevas tasas de referencia serán de 3,75% para las operaciones de refinanciación. Mientras que la facilidad de depósito será del 3,25% y la facilidad marginal de crédito pasará a ser del 4%. El BCE continúa la senda de aumentos de los tipos para combatir la inflación, que no baja a los niveles esperados. Y aunque se trate de una subida menor a la esperada por muchos analistas, se trata del nivel de interés más alto desde 2008.

Es la séptima alza consecutiva que aplica el BCE. La causa principal que explica la maniobra de la autoridad monetaria de la zona euro es la alta inflación, que se ubicó en un promedio del 7%. Si bien se trata de una merma importante respecto de meses atrás, la inflación subyacente se ubicó en torno al 5,6%. Esto pronostica un nivel inflacionario alto por varios meses. Así las cosas, la situación está lejos del objetivo del 2% marcado por el BCE. Lo esperable es que los tipos de referencia continúen subiendo, aunque a un ritmo más leve que hasta ahora.

Nueva subida de tipos

En la reunión de mayo, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió incrementar los tipos de referencia por séptima vez consecutiva. En esta oportunidad fueron 25 puntos básicos, llevando las nuevas tasas de referencia a 3,75% para las operaciones de refinanciación, mientras que la facilidad de depósito será del 3,25% y la facilidad marginal de crédito alcanza el 4%. La entrada en vigencia de los nuevos índices será el 10 de mayo.

La nueva subida de tipos se explica por la alta inflación, que no solo afecta a la zona euro, sino que involucra a todas las economías del globo. Tanto el BCE como la Reserva Federal (FED) de los EEUU fueron incrementando las tasas como forma de quitar la liquidez reinante y así frenar el proceso inflacionario desatado a la salida de la pandemia.

El aumento de las tasas fue de 25 puntos, frente a las expectativas de muchos analistas -e incluso de algunos miembros del BCE- que esperaban una subida de 50 puntos básicos. Si bien se trata de una desaceleración, es la séptima reunión consecutiva en que el Consejo de Gobierno decide elevar los tipos de referencia, que se encuentran en los niveles más altos desde 2008.

Por un lado, la medida se explica por la inflación promedio del 7% en las economías continentales. Por el otro, que sean de tan solo 25 puntos básicos, es consecuencia de ver cómo las restricciones monetarias van tomando cuerpo. De hecho, las restricciones de financiación se refuerzan, mientras que baja la demanda de créditos.

Pero, por más que se hayan registrado señales positivas respecto del impacto del alza de tipos de referencia, la inflación en la zona euro continúa en valores altos. En abril el promedio se ubicó en el 7%, mientras que la inflación subyacente (sin tomar en cuenta los precios estacionales y coyunturales) fue del 5,6%. Ambas están todavía muy por encima del objetivo del BCE: el 2%. Mientras, la política de quitar liquidez al mercado continuará.

Según Lagarde el objetivo es el 2%

Luego de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, su presidenta, Cristine Lagarde habló en conferencia para anunciar la nueva subida de tipos y los motivos de la decisión. “las perspectivas de inflación siguen demasiado altas y lo han sido durante demasiado tiempo”, sentenció la titular de la autoridad monetaria.

Sobre los pronósticos realizados por los miembros de Consejo, apuntó que “la última información disponible respalda la valoración sobre las perspectivas de inflación a medio plazo que el Consejo de Gobierno realizó en su reunión anterior”. Con esto, Lagarde no solo termina por respaldar el camino de subidas trazado hasta ahora, sino que también dio indicios de futuros aumentos en los tipos de referencia.

De hecho, refiriéndose a la situación inflacionaria de aquí en adelante, también respaldó nuevas alzas: “las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes”, dijo la Presidenta del BCE y aclaró que las decisiones futuras de la entidad “asegurarán que los tipos de interés oficiales se fijen en niveles lo suficientemente restrictivos para lograr que la inflación vuelva a situarse de forma oportuna en el objetivo del 2% a medio plazo y se mantengan en esos niveles durante el tiempo que sea necesario”.

El verano podría traer un alivio

En el panorama actual, es difícil que la autoridad monetaria baje la presión sobre la liquidez reinante en el sistema. Las declaraciones de la Presidenta del BCE marcan una continuidad en el rumbo trazado hasta aquí. Entonces, es esperable que en la reunión del Consejo de Gobierno de junio se anuncie otro nuevo aumento de tipos. Lo que está en análisis es el alcance que tendrán las próximas medidas.

En el mercado se descuenta que pronto los tipos de referencia se ubicarían en torno al 3,75% para las operaciones de refinanciación, mientras que la de facilidad de depósito podría ser de un 3,50% y la facilidad marginal de crédito trepar hasta el 4% o incluso el 4,25%. Por lo visto, todo indica que hay un margen inflacionario alto que justifica tales medidas.

La estabilidad inflacionaria podría llevar más tiempo de lo previsto. Pero las tensiones más fuertes cederían a partir de la llegada del verano. Esto es lo que se puede desprender de la merma en la nueva subida de tipos, dictaminada recientemente por el BCE. En un escenario ideal, el calor europeo puede traer una moderación inflacionaria y con ello la calma en los mercados. Aunque las tasas bajarían recién en 2024.

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En Fondos de inversión

El interés en España está en lo más bajo de la zona euro

13 febrero, 2023 No hay comentarios

Los rendimientos en la zona euro superan ampliamente el interés en España. Aunque los tipos van a seguir aumentando, la banca española se mantiene al margen de la disputa por el pasivo.

Desde que el Banco Central Europeo tomó la decisión de aumentar los tipos, gran parte de la banca europea acompañó la medida. Eran los tiempos de la salida de la pandemia y la intención de la autoridad monetaria era bajar los índices inflacionarios. Del mismo modo que la Reserva Federal de los EEUU, el BCE intentó quitar algo de la liquidez circulante para bajar las expectativas inflacionarias.

Pero las autoridades no pudieron domar la inflación, ni tampoco consiguieron que los bancos tomen sus recomendaciones tal cual. De modo que el interés en España continúa por debajo del al margen de las alzas de tipos marcadas por el BCE. De hecho, la banca española, en su mayoría, parece no estar interesada en el pasivo de los ahorristas.

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El BCE volvió a aumentar los tipos

A principios de mes, el Banco Central Europeo hizo efectiva una nueva suba de los tipos para llegar al 3%. A pesar de haberse producido una desaceleración de la inflación, el BCE continuó el camino trazado hasta aquí.

En su reunión del 2 de febrero, el Consejo de Gobierno consideró que “mantener los tipos de interés en niveles restrictivos reducirá con el paso del tiempo la inflación al moderar la demanda, y también servirá de protección frente al riesgo de un desplazamiento persistente al alza de las expectativas de inflación”.

El resultado está un poco alejado de las intenciones del BCE. Si bien se registraron tres meses seguidos de baja en los veinte países de la zona euro, la inflación cerró en el mes de enero con un promedio del 8,5%. Por ello mismo, no sorprenden las advertencias de su titular, Cristine Lagarde, sobre un nuevo aumento de los tipos en marzo.

Aun con esta decisión del BCE, el interés en España se mantiene por debajo del promedio: En realidad muy por debajo: 0,65% en promedio. Incluso la banca online, con mayores promociones en cartel, no llegan a las rentabilidades ofrecidas por sus competidores de la zona euro.

El interés en España

Las entidades bancarias españolas parecen estar al margen de las decisiones tomadas por las autoridades monetarias europeas. Y es que la banca no ha seguido el camino de aumento de tipos marcado por el BCE. Tampoco se volcaron a competir con los otros bancos extranjeros que operan de manera local.

El interés en España se encuentra por debajo de casi todos los países de la zona euro. Y si bien están empezando a aumentar, lo hacen de manera paulatina y aislada. Uno de los motivos se puede encontrar en el hecho que fue España quien registró la inflación más baja de la zona euro. Otro, que el altísimo volumen de liquidez no se vuelca al consumo.

En concreto, los valores observados por el Banco de España marcan tipos que se mantienen por debajo del 0,7% de interés. Por un plazo fijo se situaba en el 0,64%. Incluso cuando los plazos aumentan, las rentabilidades no llegan a los niveles de sus rivales europeos. Por depósitos de hasta un año, el interés es del 0,42%. En el caso de depositar entre los 12 y 24 meses, es de 1,07%. En tanto que para depósitos de más de dos años, el interés promedio de la banca española es del 1,05%.

Esto puede cambiar si las diferentes entidades se vuelcan a por el pasivo existente. Es un número incalculable de millones de euros que no han encontrado canales de inversión. Pero, por suerte, tampoco se volcaron al consumo. De haber sido así, lo que experimentaría es una presión en la demanda que, a su vez, empuje hacia arriba la inflación.

Por el momento, de la banca española solo el Santander en su versión online se decidió a abrir el juego. Openbank lanzó su nuevo Depósito Bienvenida, a través del cual ofrece un interés del 1% (de tasa nominal) por el plazo de un año para depósitos de hasta 100.000 euros.

Los intereses en la zona euro

A partir de las alzas de tipos que fue dictaminando el Banco Central Europeo, los diferentes bancos centrales y las bancas locales aumentaron las rentabilidades para los depósitos. Pero, aunque siguieron el rumbo marcado por la autoridad monetaria, lo hicieron de manera desigual. De modo que las ofertas difieren en gran modo de un país a otro.

Por ejemplo, en Holanda e Italia se encuentran las mayores rentabilidades, con el 1,8% en promedio. Luego, están los intereses que pagan los bancos de Estonia, con el 1,73% y los de Finlandia, que otorgan el 1,63% (siempre en promedio).

Mientras que en la parte baja del ranking, los mencionados promedio de interés en España están por debajo del 1%. A la vez, en la banca de Portugal tienen un promedio del 0,35%. Grecia también tiene bajos rendimientos: sólo el 0,20%. Y en último lugar, los intereses por depósitos a plazo fijo en los bancos de Chipre conceden el 0,11%.

El BCE tiene en puerta otra alza de los tipos de referencia en marzo próximo, continuando la política de endurecer la circulación de líquido. De este modo, ha venido intentando coincidir con su par de los EEUU. Los resultados han sido dispares a uno y otro lado del Atlántico. Pero también fueron disímiles los índices inflacionarios dentro de la zona euro. Por caso, España ha tenido menores tasas de inflación y rentabilidades por plazo fijo. Una realidad que puede cambiar cuando la gran banca española se decida a ir por el pasivo existente. Cosa que, por lo pronto, no ha sucedido.

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El alza de los tipos y las economías familiares

28 septiembre, 2022 No hay comentarios

Con el aumento de las tasas de referencia, el Banco Central Europeo busca combatir la inflación. Pero el impacto en las economías familiares es diferente, de acuerdo a su capacidad de ahorro y el nivel de endeudamiento.

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Por qué el BCE sube los tipos
Impacto en las economías familiares
La recuperación será lenta

Con el última alza de septiembre, la tasa de referencia que marca el Banco Central Europeo se ubicó en 1,25%. Todos los tipos subieron a ese ritmo, incluso más aún. Se trata de una estrategia clara: combatir la inflación a costa de retener el volumen de liquidez; lo que puede ocurrir en las cuentas de los países no siempre se puede reflejar en los ahorros personales.

El impacto en las economías familiares del incremento de los tipos varía de acuerdo a su situación. Para quienes poseen ahorros en plazos y cuentas remuneradas, llegó el momento de obtener alguna rentabilidad por sus depósitos. En cambio, para quienes pagan un hipotecario, es hora de hacer cuentas y analizar la posibilidad de realizar algún cambio.

Por qué el BCE sube los tipos

En su estrategia de luchar contra la inflación, el Banco Central Europeo aumenta las tasas de referencia. La idea es retener en los bancos la cantidad de circulante y, de ese modo, quitar algo de la demanda que existe en los mercados. Bajo esta noción la inflación, que se ubica cerca del 9% anual, se puede controlar a través de la política monetaria. Y la entidad que tiene la capacidad de regir la política monetaria en la zona euro es, precisamente, el BCE. Hay que aclarar que este rumbo también fue tomado por la otra gran entidad monetaria a nivel mundial: la Reserva Federal de los EEUU.

La inflación registrada en España durante agosto fue del 10,5%; por encima de la zona euro, donde el aumento generalizado de precios alcanzó el 9,1%. Este panorama termina por deteriorar el euro. Esto, sumado a los mayores costes de la energía y la guerra en Ucrania, esmerilan el poder adquisitivo que tiene la moneda europea y genera niveles de incertidumbre y -otra vez- aumento de precios. Se trata de una espiral ascendente de precios que los gobiernos intentan frenar con el alza de las tasas.

Entonces, de seguir con este proceso inflacionario, será necesario nuevos aumentos de los tipos. Es lo que se espera en el continente para lo que resta del año y en 2023. Las revisiones de la política monetaria del BCE se realizan en el marco de las reuniones de su Consejo de Gobierno, que son cada seis semanas. Por lo que las próximas del año serán a finales de octubre y mediados de diciembre.

La intención del BCE es lograr controlar la inflación, que es la más alta en décadas. Las previsiones son de una inflación del 2,1% para el año 2024. Algo que en este momento parece difícil de concretar, aunque el desarrollo de los acontecimientos es el que tiene la última palabra.

Impacto en las economías familiares

Como se ha dicho, hay ocasiones en que los intereses de los gobiernos van por una vía, y las economías de las familias por otra. En este caso, de acuerdo a las condiciones de solvencia y ahorros que se tenga, el crecimiento de tipos puede acarrear solvencia o mayor grado de endeudamiento.

Para saber de cuál puede ser el impacto en las economías familiares basta con analizar si se tienen ahorros y depósitos; o por el contrario, una deuda hipotecaria.

En el caso de contar con ahorros, no resulta recomendable dejarlo en un depósito sin rendimiento; menos aun el colchón. La tradición de ahorro en España está ligada a las letras soberanas. Los bonos a diez años, incluso más, son las herramientas elegidas por las familias. Si bien no llegan a cubrir gran parte del índice de precios al consumo, un plazo fijo también es una opción para no perder tanto terreno.

Por último, las inversiones en títulos y fondos de inversión pueden acercarse a los niveles de inflación. Pero es necesario tener en cuenta que para lograr rentabilidades mayores es necesario correr riesgos; y eso no siempre es algo a lo que las familias están dispuestas.

Si la posición en que se encuentra es ser tomador de un crédito hipotecario, hay también algunas buenas opciones. O al menos, no tan malas. Si ya se tiene una hipoteca, lo recomendable es que sea de tipo fijo. Si es variable, existen posibilidades de acordar con el banco el paso a una de tipo fijo. Por supuesto que trae acarreado costos, por lo que hay que replantear la conveniencia, ya que el Euribor que se toma como referencia se encuentra en el 2% y seguirá su camino alcista.

Ahora, si están en busca de un hipotecario, hay que tener en cuenta que el mercado de préstamos ya es otro. Las tasas cercanas al cero son historia del pasado. Hay tipos fijos cercanos al 3% TAE. En esos márgenes es donde se ubicaría un hipotecario promedio. Si el banco ofrece un tipo por encima del 3% TAE, mejor seguir la búsqueda. En cambio, un tipo fijo por debajo del 3% TAE, es lo mejor que se puede obtener.

La recuperación será lenta

Las estimaciones de analistas e inversores es que lo peor o no pasó, o está pasando. Pero de uno u otro modo, lo que viene será peor.

Para algunos, el alza de los tipos puede crear una desaceleración más brusca de lo esperado y, en ese caso, la recesión está a la vuelta de la esquina. En cambio, hay quienes confían en que los efectos del control monetario del BCE tendrán un resultado en 2023 y que al fin la inflación podrá ser controlada –tal como lo plantea el Consejo de Gobierno del BCE- en el 2024.

En cuanto a los tipos, la tasa de referencia puede seguir ascendiendo, sin que ello implique una recesión. Es más, hay analistas que estiman un incremento del Euribor de aquí en adelante. En ese caso, llegaría a un 5% para mediados de 2023 y a partir de allí encontraría un punto de equilibrio, por lo que se estabilizaría; y también la inflación.

Por último, sabiendo que el panorama puede ser complicado y que el impacto en las economías familiares puede ser alto, lo importante es siempre estar informado y, en el caso de tener que tomar una decisión, acudir a un especialista en inversiones.

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En Invertir

El incremento del Euribor presiona el alza de préstamos hipotecarios

26 septiembre, 2022 No hay comentarios

La inflación y el alza del índice euribor provocan en la banca un reajuste de los hipotecarios. No solo de los precios, sino también en las condiciones. A la vez, intentan impulsar los tipos diferenciales y los mixtos, por sobre los fijos.

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Subida de los tipos
Reajuste de los hipotecarios
Opción por los tipos variables y mixtos

El incremento de las tasas de referencia del Banco Central Europeo impulsa el incremento del Euribor. Este hecho, más la presión inflacionaria, provocan un reajuste de los hipotecarios. Al alza, por supuesto, no es el único cambio que la banca está llevando a cabo.

Mientras que algunos tipos fijos se encuentran por encima del 3% de TAE, la opción que ofrecen algunos bancos son los tipos variables, que le brindan mayor rentabilidad. Incluso, algunas entidades promueven el tipo mixto como estrategia para ir modificando su cartera de fijos.

Subida de los tipos

La decisión del BCE de subir a 1,25% las tasas de referencia continúa presionando los precios de los tipos. Y los hipotecarios no están fuera de la norma. Por caso, los bancos aumentaron las tasas, ubicándolas cerca del 3% anual. El euribor, el índice que da cuenta del promedio de las tasas hipotecarias en la zona euro, pasó en pocos meses de cero al 2%.

Detrás de la medida tomada por la autoridad monetaria europea está la inflación. El aumento de precios que se halla cercana al 10% provoca todo tipo de especulaciones y decisiones. Y como intento de hacerle frente, el BCE pretende quitar la cantidad de circulante. El reajuste de los hipotecarios es la consecuencia de esta situación.

En promedio, las hipotecas se encuentran por encima del 2,5% TAE. Incluso, varios bancos tienen intereses por encima del 3%. El avance de las tasas hipotecarias llega en el caso de Abanca hasta el 4% TAE. Los tipos más favorables se reservan para aquellos préstamos que superan los montos promedio; se trata de clientes con una fuerte solvencia o con ingresos superiores a los 4.000 euros mensuales.

En este marco, con el alza del Euribor y la inflación que parece no tener límite, los hipotecarios a tasa fija son la preferencia de los clientes. Es una opción para asegurarse cierto grado de previsibilidad. Mientras, los bancos se esfuerzan por lograr trasladar las preferencias de sus clientes hacia los tipos variables, que otorgan mayores márgenes de rentabilidad a las entidades. Por lo pronto, de acuerdo a los datos del Instituto Nacional de Estadísticas, el 70% de los créditos otorgados en el año han sido del tipo fijo.

Reajuste de los hipotecarios

Los valores de los tipos hipotecarios aumentaron y las previsiones indican que pueden seguir su ascenso hasta el 5% TAE. Son estimaciones que se realizan a partir de la inflación y el comportamiento del Euribor.

De ahí que las recomendaciones de analistas y expertos es buscar un hipotecario a tasa fija, más aun si la oferta es por debajo del 3% TAE. En primer lugar, porque continuarán en ascenso; y en segundo lugar porque la banca comenzó un reajuste de los hipotecarios para guiarlos hacia la modalidad variable o mixta.

Optar por una hipoteca variable tiene el riesgo de que la inflación no cese, de modo que el costo del préstamo se encarecerá mes a mes. Pero se trata de la manera en que la banca está llevando a cabo el reajuste de los hipotecarios. Un breve repaso por algunos casos servirá de ejemplo.

El Evo Banco tiene los fijos más bajos del mercado: 2,53% de TAE, con un plazo de 25 años. También tiene un hipotecario variable de los más bajo que se puede conseguir: 0,6%, y un tipo de 0,99% para los primeros doce meses. En cuanto a las condiciones, se pide una nómina de 600 euros. Otra banca que se mantiene por debajo del promedio es Ibercaja, con el 2,52%. Y las condiciones para obtenerlo son tener ingresos por al menos 2.500 euros mensuales. La opción variable de mismo banco es de un diferencial de 0,75 por sobre el euribor.

Por último, en la BBVA el hipotecario fijo es del 2,81% con un plazo de 15 años, pero con ingresos de apenas 600 euros al mes (además de exigir seguro de hogar del mismo banco y protección de pago). El variable es de un 0,79% por sobre el Euribor. En el resto de la banca, el panorama es similar: Coinc, MyInversor, Santander, Caixa, Bankinter y Openbank y Sabadell se encuentran por encima del 3% TAE.

Opción por los tipos variables y mixtos

Los hipotecarios de tipo fijo, como se dijo, continuarán su tendencia ascendente mientras la inflación permanezca en estos volúmenes. En cambio, los tipos diferenciales podrían bajar aún más. Hay bancos con ofertas de 0,5% para aquellos clientes con ingresos por encima del promedio.

Para la banca, las hipotecas a tasa fija son un hecho del pasado. Y la preferencia de ofertas se inclina por el lado de las mixtas y las variables. Openbank tiene un diferencial de la tasa variable del 0,70% por sobre el Euribor (si se trata de una financiación de entre los 150.000 y los 400.000 euros, la tasa puede bajar al 0,10%). En tanto que, para un hipotecario, en Bankinter, Sabadell y Coinc la variable es de 0,75% sobre el Euribor, para un plazo de 30 años.

En cuanto a los mixtos, se muestran como una alternativa que gana terreno pero aún se encuentra al margen. Lo que se debe tener en cuenta es que dependen mucho del plazo, del monto financiado, y de la solvencia económica del tomador del préstamo. En todos los casos, las recomendaciones son no exceder el plazo de diez años.

Desde la perspectiva del cliente, lo que perciben algunos analistas es un intento por redirigir los hipotecarios variables a uno fijo. De ese modo, buscan reducir los efectos del aumento de tipos marcada por el BCE. El inconveniente es que la migración al tipo fijo puede ser costosa.

La comisión que debe asumir el tomador puede ser de hasta un 0,15% del monto financiado en los primeros tres años. Por ejemplo, para un monto de 150.000 euros, el costo sería de 225 euros. Por eso también, ante el reajuste de los hipotecarios que está realizando la banca, algunos clientes prefieren aprovechar su posición de mayor solidez y negociar con el banco un hipotecario de tipo variable con mejores condiciones.

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En Fondos de inversión

En qué invertir con el alza de tipos de interés

29 julio, 2022 No hay comentarios

El cambio de política monetaria del Banco Central Europeo para combatir la inflación también trajo como consecuencia el replanteo de los instrumentos de inversión. En ese panorama, la cuestión es cómo invertir con intereses altos.

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Alza en los tipos de interés
Cómo invertir con intereses altos
Las mejores opciones de inversión

La inflación en la zona euro no da respiro. Y si bien se prevé una baja paulatina, los bancos centrales intentan combatirla a fuerza del aumento de las tasas. Esto repercute directamente en las decisiones de inversión. Están los arriesgados, que apuestan al corto plazo y las rentabilidades más altas. Pero también los hay quienes se caracterizan por opciones conservadoras y estables en el tiempo.

El Banco Central Europeo venia anunciando una alza de tasas, pero el volumen del aumento fue tal que terminó por sorprender: nada menos que 50 puntos básicos. Y no será el último, pues con un 8,6% de inflación, el rumbo de política monetaria del BCE vino para quedarse por un buen tiempo.

Alza en los tipos de interés

El BCE, la Reserva Federal de EEUU y otras entidades monetarias en el mundo decidieron aumentar las tasas para combatir la inflación. La ampliación del volumen de liquidez sembrada durante la pandemia de Covid sería uno de los puntos que resolver por los resortes de la economía europea y mundial. El otro, el alza de los costes de energía. Todo ello, sumado a la guerra en Ucrania termina por configurar un escenario con altos grados de incertidumbre.

Por ello mismo, el BCE tomó la decisión de cerrar el grifo de liquidez circulante, a fuerza del aumento de los tipos. En términos efectivos, los bancos tenían una tasa oficial del 0%. El alza de 50 puntos básicos a las tasas rectoras, coloca nuevamente la rentabilidad de ahorros y plazos por encima del cero. Aunque todavía por debajo de la inflación, que en la zona euro promedia el 8,6%, los tipos vuelven a ser una herramienta de inversión donde sino recuperar, al menos no perder tanto.

Las alzas de intereses en los depósitos empiezan a logar un atractivo, sobre todo para aquellos inversores cuya estrategia sea apostar a lo seguro y de mediano plazo. Las previsiones de analistas e inversores es de aumentos paulatinos –tal vez de a 50 puntos básicos-, con los bancos centrales por encima de lo que marque el BCE. En los hechos, las estimaciones de la tasa de referencia negativa del BCE de la pre pandemia (-0,5%), puede llegar a un 2% para el año 2023.

Cómo invertir con intereses altos

Como se ha dicho, desde los gobiernos se intenta combatir la inflación a fuerza de bajar el nivel de liquidez existente. Se prevé que las tasas de referencia que marca el BCE estarían en un 2% para mediados de 2023. Esto indica que por varios meses la cantidad del circulante inyectado durante la pandemia va a ser importante.

De manera paulatina, las tasas que otorgan los bancos van a ir en alza. De hecho, ya hay entidades financieras que intentan absorber esa liquidez con ofertas de rentabilidad. Una de las opciones de negocios son los fondos de renta fija. Se trata de una herramienta elegida por la combinación de depreciación de los bonos y una rentabilidad más alta que el promedio.

Aquellos inversores que se mantienen su naturaleza conservadora no tienen tantas opciones por el momento. De hecho, para el director de inversiones de Avantage Fund, Juan Gómez Bada, “ha llegado el momento de volver a confiar en fondos monetarios con duraciones inferiores a seis meses, donde se obtendrán mejores rendimientos que en cuentas o depósitos”.

Por ejemplo, siguiendo la evolución luego de la pandemia, en 2019 aquellas tasas a corto plazo dejaba una rentabilidad del 0,3% hoy se encuentran por encima del 2%. Siempre por debajo de la inflación, pues es difícil encontrar rendimientos que superen 8,6% de promedio para la zona euro.

En lo que respecta de los depósitos, se mantiene el alto volumen liquidez en los bancos. Ahí se encuentra gran parte de los ahorros promovidos por la inyección de fluidez sembrada por el BCE y los gobiernos hasta 2021. Por ello, las estimaciones indican que esos euros se van a mantener en las cuentas de ahorro por largo tiempo.

Las mejores opciones de inversión

Con el panorama actual, la decisión de invertir está ligada a los cambios en la política monetaria impulsada por el Banco Central Europeo, la Reserva Federal de EEUU y las autoridades monetarias de los países. En ese sentido, los altos índices de inflación llevaron a los gobiernos a intentar quitar de circulación los grandes montos de liquidez inyectados durante la pandemia.

Por un lado, están quienes aconsejan la inversión en vehículos de corto plazo. Estos dejan una mejor rentabilidad, con los riesgos del caso. Pues, la guerra en Ucrania y el posible desabastecimiento energético seguramente incidan en los valores de bonos y acciones. A eso se debe agregar que las previsiones inflacionarias dejan entrever una baja lenta, con una normalidad que recién llagaría en 2024.

Pero si de inversiones seguras se trata, ahí están los fondos de renta fija. Varias entidades financieras se vuelcan a los esos fondos por la oportunidad de rentabilidad en alza que ofrecen los bonos soberanos. Se trata de tasas que se encuentran por debajo de la inflación pero elegidas por inversores más conservadores. Incluso hay rendimientos por encima de los tipos que ofrecen los bancos.

Y los depósitos que presentan un rendimiento en alza seguirán manteniendo esa tendencia. Pues la cantidad de liquidez es todavía alta y las medidas del BCE y los gobiernos no llegan a mermar semejante volumen.

En definitiva, hay analistas que recomiendan tener una cartera diversificada de activos: renta fija, renta variable, bonos y acciones. De tal modo, los inversores podrán menguar los efectos inflacionarios. La respuesta a cómo invertir con intereses altos, está más cerca de la renta fija.

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