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Estamos cerca del verano y nos ponemos a pensar en las vacaciones y el hospedaje. Mercados secundarios como la vivienda costa, tan importante en Valencia, Málaga o Alicante, consolidan parques residenciales y cobran nuevamente importancia en estas semanas.

El inversor se ha abierto a un nuevo abanico de posibilidades con la vivienda de costa. Representada por parques residenciales muy rentables y atractivos para el turismo, ha recuperado su dinamismo luego de los años de parate por la Covid. Y coincidiendo con la última “Estadística de Transacciones Inmobiliarias“, en el marco del Ministerio de Fomento, el Instituto Nacional de valoraciones (hasta diciembre de 20222), ha estudiado las oportunidades que ofrecen las propiedades situadas en el litoral.

La citada estadística registra la compraventa de viviendas en los distintos municipios. Tomando a aquellas situadas en el literal, Málaga, Alicante y Valencia, podemos ver los números de compraventa del último año. Málaga ha registrado un número de 42.206 transacciones. Valencia, 43.299. Y la estrella de la región, Alicante, trepa hasta las 57.896 compraventas. Mientras tanto, los inversores comienzan a no encontrar suficiente vivienda de lujo en sitios como Baleares.

Con esas cifras, ¿existen todavía razones para desconfiar de la vivienda de costa? En ese caso, hagamos un repaso a los cinco grandes motivos para invertir junto al mar.

Dinamismo por la compra extranjera

Según datos del Instituto Nacional de Estadística, junto a Madrid y Barcelona, las regiones de Alicante, Málaga y Valencia figuran entre las provincias preferidas para la compra de vivienda, al menos hasta diciembre de 2022. Los compradores extranjeros son algunos de los más activos y ya hemos dado cuenta de ello en anteriores posts. De hecho, la inversión inmobiliaria a cargo de ciudadanos foráneos supone el 15% de las transacciones según el Colegio de Registradores, destacando la vivienda de costa en zonas como Baleares (44% del total) o la Comunidad Valenciana (27,44%).

Mientras que, a nivel de provincias, todas las que tienen más de un 15% de compradores extranjeros se encuentran a orillas del mar.

Según se ha conocido, la cantidad de transacciones de viviendas por parte de los extranjeros en nuestro país viene en aumento. Durante el 2022 se han efectuado un total de 88.858 operaciones logrando un aumento del 13,25 por ciento, en comparación del mejor año. Si analizamos lo sucedido en años anteriores, se ha logrado superar al 2018, momento en el que se había alcanzado un total de 65.308 compraventas.

Alta rentabilidad en la vivienda de costa

Lejos de detenerse, la tendencia del mercado inmobiliario es a seguir revalorizando la vivienda de costa, ofreciendo, a su vez, un alto rendimiento a los inversores. Por un lado, su precio es competitivo en comparación con el de las grandes capitales. Y, por el otro, algunos valores aún están por debajo de los registrados en los años del boom.

La costa mediterránea y ambos archipiélagos, además de las grandes capitales, son los lugares con mayor concentración turística. Esto convoca a un hecho que despierta interés por la compra y el alquiler residencial. El excelente clima de las islas Canarias o la Costa Blanca, durante buena parte del año, provoca que la alta densidad turística sea una constante en ambas zonas. Supera los límites estacionales que en otras zonas restan máxima rentabilidad en el alquiler: la vivienda de costa en Alicante, Las Palmas o Tenerife da beneficios los 365 días del año.

Viviendas de lujo y paraíso para el momento del retiro

El mercado residencial de la Costa Blanca, donde destaca Alicante, posee más del 20% de las propiedades de alto standing en España. La gran demanda y la escasez de suelo finalista, provoca que zona situada entre Calpe y Javea concentre exclusivos proyectos inmobiliarios. Destacan lugares como Benissa, Dénia o Teulada-Moraira. El llamado cinturón de la vivienda de lujo.

Llegar a la edad de jubilación como propietario de una vivienda en la playa ha sido el sueño de un gran número de españoles. Tras la retracción en el mercado de las viviendas costeras debido a la pandemia de Covid-19, el sector vacacional repuntó muy rápidamente. Este mercado ofrece un producto más económico que el de las principales capitales, hecho que provoca que algunos jubilados acaben por vender su vivienda habitual para trasladarse a la playa. Mientras tanto, los expertos vaticinan que el 10% de los futuros clientes acabará invirtiendo en la vivienda de costa como forma de ahorro para la jubilación.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conoce tu opinión acerca de la vivienda de costa y los motivos para seguir invirtiendo en ella. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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Aumenta la venta de casas en la costa

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La recuperación del inmobiliario europeo será a partir de la segunda mitad del año. El mercado continental tuvo fuertes caídas desde mediados del año pasado y los primeros meses de 2023. En España, el sector hotelero y el de oficinas pueden liderar las alzas.

La recuperación del inmobiliario europeo está en marcha, y se podrá observar durante la segunda mitad del año. Los inversores comienzan nuevamente a apostar por el mercado continental, dejando atrás varios trimestres de retracción generalizada. A las fuertes alzas de tipos y el deterioro de la economía, se sumaron los sacudones en el ámbito financiero por las caídas del Silicon Valley Bank y a Credit Suisse. También se den tener en cuenta las tensiones que aún continúan por el desarrollo de la guerra en Ucrania. Estos aspectos repercutieron y lo continúan haciendo de gran manera en todo el mercado inmobiliario. Pero todo puede cambiar en los próximos meses.

De acuerdo a los movimientos que ya se pueden percibir, y los anunciados de aquí en más, los grandes inversores internacionales apuestan por la recuperación del mercado inmobiliario europeo. De hecho, una encuesta reciente en el marco de la MIPIM de Cannes revela que el 63% de los grupos y fondos se encuentran en posición compradora. Los meses que restan del 2023, sobre todo a partir de la segunda mitad de año, verán el crecimiento en los volúmenes de negocios. En España, por ejemplo, el sector hotelero y el de oficina lideran el subidón.

Caídas generalizadas

La inversión en el mercado inmobiliario europeo registró fuertes bajas, sobre todo durante el periodo que va desde mediados del 2022 y los primeros tres meses de este año. Así lo menciona un informe realizado a partir de la realización del encuentro anual del Mercado Internacional de los Profesionales en Inmuebles (MIPIM, por sus siglas en francés). Y si bien los registros fueron negativos en general, hay países en los que el desempeño fue dispar entre unos y otros.

España y también Francia, sufrieron la caída en sus desempeños que fueron cercanas al -35%. Siempre comparando los primeros trimestres del año anterior y del 2023. Si bien son registros negativos, lo que se espera de estos dos mercados en particular, es que puedan liderar la recuperación del inmobiliario europeo.

En Alemania, las bajas fueron aún más fuertes. Incuso se paralizaron las operaciones en las siete ciudades más importantes que tiene el inmobiliario de ese país. Tampoco hay señales de un repunte importante en el trimestre en curso. La causa principal es la diferencia existente entre los precios de venta y la disposición de ahorristas e inversores a pagarlos. El reacomodo de la situación no se prevé de inmediato. Por lo que la potencia económica europea deberá esperar hasta el último trimestre del año para ver revitalizado su mercado inmobiliario.    

En tanto que, en Países Bajos se repite la distorsión entre precios de venta y voluntades de compra. Y es que las subidas de los tipos de referencia del Banco Central Europeo fueron fuertes y, además, se dieron en un tiempo muy corto. Aunque en varias de sus regiones hay casos de inversiones que, al no depender del financiamiento externo, se mantuvieron en pie. Por lo que, al menos es lo que se espera, la recuperación general de su mercado inmobiliario también será durante la segunda mitad del año.

Los inmobiliarios que más cayeron

El mercado en Italia también tuvo bajas significativas. La inversión inmobiliaria, que en el primer trimestre del año pasado había alcanzado los 3.300 millones de euros, solo fue de 910 millones de euros en los primeros tres meses de 2022. Lo que puede ayudar a la recuperación del inmobiliario itálico es, en principio, la creciente importancia que están dedicando sus desarrollos a las certificaciones ESG (que combina criterios ambientales, sociales y de gobernanza para promover la transición a escenarios sostenibles y resilientes). Lo que convierte sus activos en una interesante inversión a largo plazo.

Otra de las economías que sufrió en gran manera la baja en su mercado inmobiliario fue la del Reino Unido. A la subida de tipos y la consecuente tensión en los precios, la situación en la capital financiera europea se complicó por los desplomes de las bancas en los EEUU y la de Credit Siuze.

Cabe recordar que, además de ser uno de los mercados de valores más importantes del mundo, el inmobiliario de Londres es el más grande de Europa. Por eso su importancia. Las previsiones del Banco de Inglaterra marcan un repunte en todos los indicadores económicos. Lo que india que la recuperación del inmobiliario europeo, también alcanzará al Reino Unido durante el segundo semestre.

La recuperación del inmobiliario europeo

Hasta el momento, se han registrado bajas en todos los mercados inmobiliarios del continente, ya sean pertenecientes a la zona euro, como en Inglaterra, y también en los denominados países del este asiático. Pero las previsiones son al fin positivas, aunque haya que esperar unos meses más todavía para verlas en concreto.

La recuperación del inmobiliario europeo tiene varios puntos destacables. Por ejemplo el sector hotelero y el de oficinas de España. Y es que, por un lado, se trata de uno de los países más elegidos por el turismo mundial. Mientras que las oficinas con grado A de certificación ESG, en Madrid y en Barcelona, le otorgan un valor diferencial al rubro español.

Por el lado de Italia, los ya mencionados desarrollos inmobiliarios basados a las exigencias de la certificación ESG, y el turismo en el Sur, también aportan valor e interés a un mercado que comienza a ser cada vez más sólido para inversores. Mientras que en Alemania el poderío de sus mercados se mostrará más activos, aunque para ello habría que esperar al último trimestre de 2023.

Con la vuela a la actividad en Londres y en todo el Reino Unido, la recuperación del inmobiliario europeo puede ser un hecho a fines de año. Mientras, aquellos mercados más dependientes de la inversión y financiamiento exterior seguirán sufriendo sobresaltos.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conoce tu opinión acerca la recuperación del inmobiliario europeo. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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Hace muy pocos días el Senado ha aprobado definitivamente la normativa que regulará la vivienda en nuestro país. Solo falta que se publique en el BOE para que pueda entrar en vigencia. Pero ¿cuáles serán los efectos de la Ley de vivienda? En este post te contaremos todo sobre este tema. ¿Nos acompañas?

¿Cuáles serán los efectos de la Ley de vivienda una vez que entre en vigencia?

Según el Consejo General de los Colegios Oficiales de Agentes de la Propiedad Inmobiliaria de nuestro país, uno de los primeros efectos de la ley de vivienda tiene que ver con la inseguridad jurídica. Sobre este punto hacen referencia los problemas que podrían sufrir los actuales propietarios y futuros inversores. Por otro lado plantean la problemática que podría instalar debido a la invasión sobre las competencias de las distintas Comunidades Autónomas, y podrían traer problemas legales por este punto.

El presidente del Consejo, Gerard Duelo, insiste en que aplicar esta nueva normativa tendrá un efecto contrario al que se intenta obtener. Esto se debe a que genera confusión en el ordenamiento jurídico. Agrega además que crea una imagen de debilidad e incertidumbre que perjudica el derecho que se busca proteger.

¿Qué efectos puede generar la ley de vivienda al realizar el control de la renta?

La nueva normativa interviene y controla los máximos aumentos que pueden efectuarse en la renta. Esto significa un intervencionismo sobre la propiedad privada. Mediante ello se afectan los derechos constitucionales y se perjudican gravemente a quienes deciden poner sus viviendas en alquiler. Desde el Consejo, declaran que estarían pidiendo a los arrendadores que realicen el trabajo que el gobierno debería hacer.

Reducción en la oferta

En este momento, uno de los problemas que afecta a la renta, tiene que ver con la caída en la oferta de viviendas para alquilar. Esta normativa, al limitar los valores de las propiedades, traerá como consecuencia que los propietarios elijan vender o cambiar hacia el alquiler turístico. Esto se debe en parte a que de esa forma obtendrán mayor seguridad y rentabilidad.

Por otro lado, debido a la inseguridad jurídica que los propietarios verán, probablemente endurezcan las condiciones para la firma de los contratos. De esta forma, muchos inquilinos no podrán acceder a una vivienda, por no lograr cumplimentar los nuevos parámetros que se incorporen.

Efectos de la ley de vivienda sobre las inversiones

El análisis respecto a los efectos de la ley de vivienda realizado por COAPI, explica los problemas que puede generar con las Comunidades Autónomas. Debemos entender que muchas de las medidas que allí se plantean interfieren con las competencias de los Ayuntamientos y estimulan el desequilibrio entre las distintas localidades. Explican además que incitan a la polarización de políticas de vivienda, dependiendo de la inclinación ideológica de cada una de las comunidades.

Pero eso no es todo, otro de los puntos donde interfiere la normativa, tiene que ver con la gestión que puede realizarse sobre los parques públicos, la definición del modelo de protección oficial y los marcos donde se relacionan el sector profesional, los consumidores y usuarios.

Otra de las críticas realizadas por Duelo, tiene que ver con los efectos negativos que tendrá la ley de vivienda en la inversión. Sobre este punto hace alusión a diferentes temas. Por un lado, la inseguridad jurídica, que motivará a muchos inversores a elegir otros países donde se sientan más cuidados.

Efectos negativos de la ley de vivienda sobre la obra nueva

Con respecto a la obra nueva, el incremento de suelo que se utilizará para las VPO de las nuevas construcciones, afectará la viabilidad económica de los distintos sistemas urbanísticos en tramitación. La consecuencia de ello será una menor edificación de viviendas a estrenar y llevará esa demanda hacia la compra de vivienda usada. Esta migración generará un aumento en el valor de ellas.

Por otro lado, la limitación en los precios de las rentas, vulneraría la libertad de mercado. Esto se debe a que no es justo obligar a un propietario a alojar personas en su propiedad sin recibir una ganancia, y menos si esto es debido a la dejadez en cuanto a las obligaciones de los poderes políticos.

Las zonas tensionadas, delimitadas por las Comunidades Autónomas, explican desde COAPI, generarán la gentrificación tanto de inversores como promotores a otras localidades donde esta ley no se aplique.

Nuevos tributos para incentivar el alquiler

Establecer nuevas cargas tributarias por vivienda vacías, según explican desde el COAPI, es simplemente para poder recaudar dinero. Este tipo de medidas no logrará los efectos pretendidos.

Debemos recordar que la ocupación de vivienda, ha sido uno de los motivos por los cuáles muchos propietarios han decidido retirar sus viviendas para alquiler del mercado.

Las medidas que se han incorporado en la nueva ley de la vivienda, han puesto más trabas en los procesos de desahucio donde el estado protege a personas en situaciones vulnerables que no pueden afrontar la renta, al igual que a los okupas.

Así, las dilaciones en cuanto a los procesos de desalojo serán un laberinto burocrático y judicial.

Esta falta de protección que sienten los propietarios, llevará probablemente a más tenedores a retirar sus viviendas del mercado, para protegerse a si mismos.

Errores cometidos por el Gobierno

Desde el Consejo General de los Colegios Oficiales de Agentes de la Propiedad Inmobiliaria, han sido muy duros al analizar los efectos de la ley de vivienda. Explican que el Estado hace recaer en los propietarios la obligación de garantizar el acceso a una vivienda digna y adecuada a los ciudadanos.

Hacen hincapié en que el problema es la consecuencia de una mala política de vivienda social que se lleva adelante hace muchos años.

Una de las críticas y análisis que realizan, tiene que ver con la entrega de vivienda pública. En años anteriores, se han entregado cientos de miles de pisos que contaban con protección social. Estos inmuebles luego de 10 o 15 años se podían vender en el mercado libremente. Si esto no hubiera ocurrido, en este momento el estado contaría con entre 3 y 4 millones de viviendas sociales.

Si te has quedado con alguna duda, te invitamos a que nos dejes tu comentario al finalizar el artículo. Desde Oi Real Estate te responderemos a la brevedad. Dejamos a continuación otro artículo que puede ser de tu interés:

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De acuerdo a las estimaciones y análisis, la vivienda se recuperará en 2024. Luego de un 2023 que va a continuar la senda inflacionaria, con la subida de los tipos restringiendo la capacidad de compra, y con los grandes inversores esperando mejores momentos.

El próximo año aparece como la ocasión para que la vivienda vuelva a tener un protagonismo en el mercado inmobiliario. Luego de un desempeño histórico en 2022 (cerca de 650 mil unidades vendidas), para éste año la caída en las transacciones puede ser mayor al 25%. La inflación no va a tener un descenso significativo, por lo que la economía va a continuar la senda de la incertidumbre por varios meses. Por lo que se ha visto hasta aquí, las grandes inversiones privadas están a la espera de mejores condiciones para entrar a jugar en el mercado.

De acuerdo a las estimaciones e investigaciones, la vivienda se recuperará en 2024. Es que el año próximo aparece con menos incertidumbre, una inflación más controlada y las familias tendrán mayor capacidad de ahorro (a causa de las mejoras de sus ingresos). En cuanto a las transacciones de compraventa, volverían a trepar por encima de las 500 mil unidades. Y en varios segmentos del mercado inmobiliario se podrán observar rebotes en las ventas y los precios. Todo esto puede generar las condiciones para que los grandes players se decidan a invertir en desarrollos inmobiliarios nuevamente.

2023, año de complicaciones

El mercado inmobiliario, que había tenido un desempeño histórico durante 2022, se mantendrá el resto de este año en constantes reacomodos y ajustes. La inflación que se mantiene todavía muy alta genera incertidumbre y mantiene al margen a ahorristas e inversores. Al menos ese es el consenso de los distintos trabajos y previsiones. Por ejemplo, CaixaBank Research estima un retroceso del 26% en las operaciones de compraventa.

En términos concretos, serían unas 480 mil unidades vendidas, que de todas maneras se mantiene por encima del promedio de los últimos años. Pero los factores del mercado que inciden de manera directa en la demanda se mantendrán todavía altos. Por ejemplo, el Banco Central europeo espera continuar las subidas de los tipos de referencia.

La vivienda se recuperará a los niveles esperables y necesarios recién el año próximo. Es cuando se espera que el mercado inmobiliario experimente un crecimiento en todos sus rubros. Para lo que resta del año, lo que se espera es la baja en la oferta, sobre todo por los altos costos de construcción y las dificultades para acceder a la financiación.

En cuanto a la demanda, un informe de CaixaBank Research sostiene que el esfuerzo de las familias para afrontar un hipotecario podría llegar a su máximo. Este índice estaría cerca del 38% en la mitad de 2023, son cinco puntos por encima de la media de los últimos años. Una relación entre ingresos y costes muy difíciles de sostener para las economías hogareñas.

La vivienda se recuperará

En el mercado existe un consenso general en que la vivienda se recuperará en 2024. Serán tiempos en los que se incrementen el precio y las ventas. Nuevamente, las transacciones del rubro build to rent serán el motor que darán impulso al mercado inmobiliario.

Por el lado de la demanda, la merma en los índices de inflación irán acompañados de una baja en el precio del suelo. Estos factores, acompañados de una previsible mejora en los ingresos, podrían generar un repunte en la tan esperada demanda.

De hecho, desde el BCE no solo estiman que la inflación será moderada, sino que la economía en la zona euro va crecer. Aunque se trata de una reactivación que traerá aparejada un alza en el precio de la vivienda, que puede rondar entre el 3% y el 5%.

En su conjunto, desde las agencias gubernamentales y la banca prevén para el 2024 un mayor volumen de la demanda. Esto, a su vez, logrará mejorar el clima de negocios y, de ahí en más, la recuperación de las ventas. Es en ese escenario donde entran a jugar las grandes inversiones.

Entonces, el panorama de caídas en las ventas, tanto por la retracción en la oferta y la demanda, comenzaría a mostrar mejores performances hacia los primeros meses del año próximo. Como es de esperar, luego del reajuste de precios, ingresos y acceso al hipotecario, al fin la vivienda se recuperará.

La vivienda, un refugio de confianza

Históricamente, la vivienda ha sido y continúa siendo el refugio elegido por los españoles. Y lo seguirá siendo porque el mercado inmobiliario, a pesar de los cimbronazos económicos, muestra robustez y mantiene sus fundamentos sólidos. Este es otro de los aspectos que permiten mantener la situación actual lejos de la crisis de 2008.

Es por esto, que los parámetros permiten vaticinar que la vivienda se recuperará. Y lo hará, ni bien se acomoden esos aspectos que redujeron la oferta y han contraído la demanda. La inflación, ya se ha dicho, va a descender paulatinamente. Por el lado de los tipos de referencia, se irán acomodando también.

El aspecto que puede demorar la recuperación del mercado inmobiliario es, precisamente, el desarrollo de la guerra en Ucrania. Y es que la contienda armada potenció la crisis energética, elevando todos los costes de manera general. De extenderse en el tiempo, la guerra puede generar mayores distorsiones en el mercado.

En cuanto a los tipos de referencia, la política restrictiva marcada por el BCE parece encontrar un final, pero recién en el mediano plazo. Por ahora, con una inflación del 7%, los índices se mantendrán en los niveles actuales.

Una vez más, la vivienda se recuperará en 2024, aunque solo si primero se corrigen aquellos factores que frenan, tanto la demanda, como la oferta de propiedades. Esta es una historia que se está comenzando a escribir, justamente, en los meses que siguen.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conoce tu opinión acerca de la posibilidad cercana de que la vivienda se recuperará. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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En esta oportunidad detallaremos todo lo relacionado a uno de los principales medios de financiación por las entidades bancarias. Nos referimos al mercado de cédulas hipotecarias. Este artículo se puntualizará en su regulación y modo de funcionamiento, así como también, en las dificultades y riegos entre la emisión de las mismas y los valores de los inmuebles.

Lo primero es saber qué son las cédulas hipotecarias. Se trata de instrumentos financieros, básicamente bonos, utilizados a modo de garantía con préstamos emitidos por el Banco. Por lo tanto, quién adquiere una cédula hipotecaria sabe que su cobro se encuentra avalado por las propiedades de inmuebles gravadas con hipoteca del mismo banco.

Los requisitos que tienen las cédulas hipotecarias con:

  • Debe ser la primera hipoteca del cliente,
  • No puede superar el 80% del valor de la vivienda.
  • Debe tener una tasación, un seguro de daños o un plazo de amortización máximo de 30 años.

¿De qué manera funcionan las cédulas hipotecarias?


El modo en que se llevan adelante las cedulas bancarías es el siguiente:

Estos instrumentos financieros son de gran utilidad para los bancos, en tanto son fijados a largo plazo.  Es decir, si bien el interés que paga el banco por las cédulas hipotecarias es mayor que un depósito a plazo fijo, al ser a largo plazo el riesgo de pérdida de liquidez es menor.

Si lo llevamos a la práctica, las cédulas hipotecarias se tratan de un mix entre un bono y un plazo fijo a largo plazo. Es decir, depósito porque el inversor se asegura de recuperar lo invertido, y un bono porque puede venderlo cuando desee en caso de necesitar liquidez. Sin embargo, en este punto hay que aclarar que las cédulas de este tipo funcionan en mercados secundarios, lo que limita la liquidez de las mismas. Por lo tanto, se encuentran expuestas a la negociación libre entre oferta y demanda, en consecuencia, en muchos casos, son comercializadas por debajo de su valor nominal.

Siguiendo en la línea de depósito y bono, podemos decir que en esa combinación radica su mayor ventaja. Y, al mismo tiempo, su mayor desventaja. Es decir, la posibilidad de hacer dinero en cualquier momento se contrarresta con la posibilidad de alto riesgo de que su título cotice por debajo de lo invertido al momento de venderse. En este sentido, el precio de las cédulas hipotecarias estará vinculada de manera directa con el tipo de interés que el mercado paga por los depósitos en un determinado período.

Características de la cédula hipotecaria

A continuación, te detallamos las principales características de una cédula hipotecaria.

  • Su emisión es mediante escritura pública, a partir de ella una entidad financiera busca financiación. Por el capital que recibe dicha entidad paga un interés.  
  • En regla general, suelen ser títulos con una amortiguación entre 1 y 3 años.
  • Algunos especialistas las consideran como un activo del mercado monetario, pero otros no. En estos casos, porque no son de facilidad para convertirlas en dinero en comparación con repo o una operación simultánea.

Son considerados productos de adquisición sencilla, en tanto se detalle correctamente el tipo de garantía ofrecida por el banco, en relación a los créditos hipotecarios que respalda.

¿Cuáles son los riesgos de las cédulas hipotecarias?

Como cualquier inversión, la realización de cédulas hipotecarias no se encuentra exenta de determinados riesgos. Por un lado, la persona inversora está expuesta a la falta de pago de la entidad bancaria y que no se pueda llevar adelante el repago de los títulos.

Asimismo, existen peligros vinculados directamente a los instrumentos a renta fija:

  • El tipo de interés
  • El mercado
  • La liquidez    

Si quien invierte necesita el efectivo, puede vender el bono. Sin embargo, debe considerar que el valor del mismo puede estar sujeto a consecuencias debido a un periodo financiero inestable. Entonces si el ahorrador necesita efectivo, tendrá la posibilidad de conseguir liquidez, pero sabiendo que su valor puede variar por: el período inflacionista o que la cotización bursátil se desplome.

En la actualidad, en el caso de contratar cédulas hipotecarias es de suma importancia analizar el complejo contexto por el cual se encuentra atravesando el mercado inmobiliario.

Por último, existen cedulas hipotecarias con riesgo elevado denominadas subprime. Un ejemplo de ellas son las emitidas por las entidades bancarias americanas garantizadas por hipotecas de alto riesgo.

Términos clave acerca de las cédulas hipotecarias

El mercado financiero es sumamente amplio y también lo son sus definiciones y denominaciones técnicas. En muchas ocasiones, determinadas palabras combinadas pueden adquirir conceptualizaciones completamente diferentes. A su vez, la alta gama de productos también, al combinarse, pueden resultar conceptualmente diferentes.

Cuando hablamos de cédulas hipotecarias existen cuatro palabras o definiciones con estas características y que resultan de gran importancia para entender el instrumento en general.

Bonos

Cuando hablamos de bonos nos estamos refiriendo a los títulos que otorgan el derecho al recibo de una renta a cambio del préstamo de una determinada cantidad al momento de su adquisición. Pueden ser emitidos por entidades públicas y/o privadas, y se consideran a valores mobiliarios de renta fija.

Renta fija

De manera sencilla, la renta fija refiere a los activos financieros que representan una deuda por parte de las entidades financieras para con los inversores. Asimismo, está compuesta por diferentes elementos como ser los bonos, pagarés, etc. Es decir, por aquellos productos que sirven como cobro de una rentabilidad a modo de interés.

En este sentido, la renta fija refiere a valores menos comprometidos con el proceso de los mercados, por lo que se la considera la de menor riesgo, en relación a la renta variable.

Fondos de Titulación de activos

Se trata de un fondo configurado como patrimonio separado que es administrado por una sociedad gestora.

Una entidad en busca de financiación (cedente) vende activos al fondo de titulación que emite valores con el respaldo de dichos activos.  A su vez, esos valores, llamados bonos de titulación, son colocados entre los inversores.  

En los casos en que los activos concedidos son préstamos hipotecarios, el fondo que los obtiene es un fondo de titulación hipotecaria y los valores emitidos se llaman bonos de titulación hipotecaria.

¿En qué difieren las cédulas de los bonos de titulación?

Distinguir entre las cédulas hipotecarias y los bonos de titulación es de gran importancia para poder comprender esta herramienta financiera. Si bien ambos conceptos refieren a títulos hipotecarios, no son lo mismo. Algunas de sus diferencias son notables:  

Por su parte, los bonos de titulación provienen del mismo tronco, pero por diferentes motivos. Para comprender este punto, es necesario tener en cuenta que las entidades de financiamiento no pueden emitir todos sus títulos en carácter de cédulas. Esto se debe a que el mercado hipotecario restringe este tipo de emisiones a aquellos valores más seguros. Para brindar la mayor seguridad se piden determinados requisitos. Aquí está la gran diferencia. Los bonos no deben cumplir con dichos requerimientos. En el caso de los bonos, los mismos son transferidos a un fondo que los emitirá y se podría decir que la entidad financiera se desvincula de ellos. Por lo tanto, en el caso de problemas el inversor no podrá ir en contra de los demás activos del banco. Algo que si sucede en el caso de las cédulas. donde el ahorrista puede iniciar acciones contra los activos emitidos.

Por lo tanto, en el caso de los bonos de titulación se tendrán menores garantías, pero con ofertas con mayor rentabilidad.

¿Cuáles son los tipos de cédulas hipotecarias?

Por otra parte, existen diversos tipos de cédulas hipotecarías. Nos referimos a las cedulas con garantía especial o las cédulas con garantía global.

Cédula hipotecaria con garantía especial

En estos casos, nos referimos a las cédulas que son emitidas por entidades financieras que tienen el respaldo de uno o varios préstamos hipotecarios. Las mismas deben ser identificados cada uno de los créditos por los cuales se encuentra respaldada y también los inmuebles que lleguen a quedar como garantía de dichos créditos. Además, se debe detallar el importe de cada uno.

Cédula hipotecaria con garantía global

Por su parte, este tipo de cédulas son las que son garantizadas por préstamos hipotecarios en los cuales el titular es la misma entidad emisora. Para resultar válidos, no pueden estar afectados por otra emisión de cédula con garantía especial. Nos referimos a que, este tipo de créditos hipotecarios son del banco emisor, salvo aquellos que vienen a amparar a otras cédulas con garantía especial.

Últimas consideraciones relevantes

Para ir concluyendo queremos mencionar punto claves que deben considerarse cuando se refiere a las cédulas hipotecarias. En primer lugar, y considerando todo lo antes mencionado, podemos decir que son una parte sensible en los valores de la renta fija, utilizados por las entidades financieras en busca de financiaciones.

En la mayoría de los casos, podemos encontrarnos con emisiones a mediano plazo. Esta particularidad se vincula directamente con los tipos de intereses propuestos y con las condiciones en la amortización. En este sentido, es de relativa importancia tener en cuenta que las entidades que emiten estas cédulas suelen reservarse la facultad anticipada de amortización. Esto puede deberse a un mecanismo de protección contra los movimientos del mercado, ya que las cédulas son emitidas a tasas fijas.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conoce tu opinión sobre las cédulas hipotecarias. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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Con el desbloqueo de otros cinco desarrollos inmobiliarios, el nuevo Sur de Madrid comienza a tomar forma. En los próximos años, los barrios Los Ahijones, El Cañaveral, Los Berrocales, Valdecarros y Los Cerros albergarán unas 150 mil viviendas, con una inversión de 22 mil millones de euros.

El  nuevo sur de Madrid comienza a tomar forma. Por muchos años, los proyectos de desarrollo tenían al norte de la ciudad como protagonista. A partir del desbloqueo en esta legislatura, se lograron destrabar los emprendimientos inmobiliarios de la zona sur en cinco barrios que forma parte del Plan general, y que se compone de seis etapas. Los barrios Los Ahijones, El Cañaveral, Los Berrocales, Valdecarros y Los Cerros costituirán la nueva parte sur de la ciudad, y aportaran 150.000 viviendas, con una inversión de nada menos que 22.000 millones de euros.

El proyecto de reparcelación de Los Ahijones fue aprobado por el Ayuntamiento de Madrid en marzo. Y hace unas semanas, también fue aprobada por la Junta de Gobierno la urbanización definitiva de Berrocales, lo que permitirá que se vayan realizando los trabajos simultáneamente durante este mismo año. Tanto en Berrocales como en las otras cuatro urbanizaciones, el componente de protección estará presente hasta en el 50% de las propiedades que se comercializaran.

El nuevo sur de Madrid

Luego de varios años, en donde el Norte de Madrid tuvo el protagonismo de los proyectos para el desarrollo urbanístico, el nuevo sur de Madrid se pone en marcha. Y es que durante esta legislatura se desbloquearon cinco emprendimientos de barrios que aportarán a la ciudad nada menos que 150.000 viviendas, con una inversión estimada en 22.000 millones de euros.

Se trata de cinco distritos que conforman el plan urbanístico de esta zona de Madrid, y de un esfuerzo conjunto entre las correspondientes juntas de compensación y el ayuntamiento. Los barrios en cuestión son Los Ahijones, El Cañaveral, Los Berrocales, Valdecarros y Los Cerros. Entre todos estos proyectos, se espera un aporte al mercado inmobiliario de 150.000 nuevas viviendas, muchas de las cuales tendrán algún tipo de protección.

Aquí brindamos, en líneas generales, las características que tendrán los diferentes proyectos. Y que harán del sur de Madrid un nuevo epicentro de desarrollo e inversión.

Los Berrocales

Hace apenas unas semanas, la Junta de Gobierno del Ayuntamiento dictaminó la aprobación de Los Berrocales. Es el barrio que dará inicio a la urbanización del nuevo sur de Madrid.

Dicha aprobación tiene la particularidad de ser simultánea, por lo que las diferentes etapas se podrán realizar de manera sincrónica. Esto permitirá el comienzo durante el presente año de 4.500 viviendas, correspondientes a la etapa 1 del proyecto. En tanto que para el 2025 se prevé el emplazamiento de otras 5.500 unidades, correspondiente a la etapa 3 del planeamiento. De hecho, hay inmobiliarias que ya comenzaron con la fase de preventa, siempre teniendo en cuenta que se trata, en gran parte, de viviendas asequibles.

La ejecución de la urbanización tiene la financiación de parte de la Junta de Compensación de Los Berrocales. En sus seis etapas, se estima una inversión cercana a los 782 millones de euros. Y de la supervisión de las obras y el cumplimiento de los plazos se encarga el Área de Obras y Equipamientos del Ayuntamiento de la ciudad.

Barrio Los Cerros

La estrategia urbanística para el nuevo sur de Madrid, tiene en el barrio Los Cerros una de sus grandes urbanizaciones. Las obras de construcción se iniciaron en octubre del año pasado. Las características principales del proyecto incluyen una de las obras más importantes de los últimos años. 

La urbanización del barrio se extiende sobre una superficie de 4,7 millones de metros cuadrados, mientras que la superficie a edificar es cercana a los 2 millones de metros cuadrados. Se construirán allí nada menos que 14.276 viviendas, de las cuales el 50% (7.138) estarán cubiertas por un alguna forma de protección pública.

Es una inversión de 3.000 millones de euros, y su financiación tiene el modelo de participación pública y privada. Y se estima que por las obras serán necesarios 15.000 nuevos puestos de trabajo.

La composición de los espacios verdes será la mayor de los cinco barrios. La superficie que se mantendrá para espacios verdes agrupará 17 hectáreas. Se plantarán unos 7.000 nuevos árboles, principalmente de especies autóctonas. Para mejorar el ahorro de las aguas, se reforestarán distintas áreas con 2.500 árboles.

Otra de las características que tendrá Los Cerros es la reducción de emisiones de CO2. Esto será posible a partir de la traza de senderos peatonales y la promoción de la movilidad sostenible a través del uso de bicicletas. Además, el barrio contará con dos zonas infantiles. Y hasta se montará un mirador, con vista al Río Jarama.

Los Ahijones

La reparcelación del barrio Lo Ahijones se concretó durante el mes de marzo pasado. La Junta de Gobierno del Ayuntamiento de Madrid aprobó el plan que consta de unas 19.000 viviendas. La medida alcanza al total de la gestión, por lo que el barrio será el primero que comenzará a construirse.

En una primera etapa, las unidades que se construirán serán 3.132, de las cuales el 64% tendrán el carácter de vivienda protegida. Y es el único de los desarrollos del nuevo sur de Madrid que, hasta el momento, cuenta con la aprobación total y definitiva.

El barrio tiene una superficie total de 570 hectáreas. Su desarrollo consta de seis etapas de ejecución, de las cuales cuatro son para residencial y las dos restantes destinadas a propiedades industriales y terciarios.

Valdecarros

Dentro de la puesta en marcha de la urbanización del nuevo sur de Madrid, el proyecto de construcción de Valdecarros es el de mayor envergadura. Pero también se trata del que mayor plazo va a necesitar.

Son 19 millones de metros cuadrados que va a albergar 51.000 viviendas. El plazo inicial es de 18 años, aunque la Junta de Compensación de Valdecarros estima poder completar las obras en 16 años. En cuanto a la inversión total del barrio, se estima que va a superar los 7.500 millones de euros.

De total de las 51.000 nuevas viviendas, el 55% contará con algún tipo de protección. Mientras que por la capacidad de mano de obra que va a ser necesaria, se estima que se crearán cerca de 450.000 nuevos puestos de trabajo. 

Luego de años de demoras, los proyectos finalmente aprobados comienzan a tomar forma. De este modo, el nuevo sur de Madrid promete ser un verdadero centro de inversiones y una apuesta futura para el mercado inmobiliario.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conocer cuál es tu opinión acerca de el nuevo sur de Madrid. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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La agencia de calificación Scope Ratings prevé la continuidad de las tensiones en el mercado de la vivienda. Con esto, las carteras inmobiliarias caerían un 10% hasta fin del año próximo. El efecto, que ya se está observando, es la venta de inmuebles y la paralización de nuevos desarrollos.

Un informe de la calificadora Scope Ratings advierte que las carteras inmobiliarias caerían un 10% en los próximos 18 meses. El ajuste de precios de venta y alquiler de las viviendas está provocando la depreciación de los componentes de las grandes inversoras. En un intento de manejarse en las tensiones del mercado, los grandes players apostarían por vender propiedades, a la vez que detener nuevos desarrollos. 

El documento indica que “los valores de las carteas inmobiliarias residenciales de las principales empresas europeas de inversión inmobiliaria caerán hasta un 10% de media a finales del próximo año”. De acuerdo a las estimaciones de Scope Ratings, las subidas en la renta del residencial se ubicarían entre el 2% y el 5%, por lo que no llegarían a compensar ni la inflación, ni los costes de financiación. Y como no se esperan mermas en los tipos de referencia, las grandes inmobiliarias ya comenzaron a deshacerse de viviendas.

Las carteras inmobiliarias caerían un 10%

De acuerdo a un informe de la agencia de calificación crediticia y financiera Scope Ratings, las carteras inmobiliarias caerían hasta un 10% de aquí hasta fines de 2024. Esto a partir que las subidas estimadas en los valores, tanto de las viviendas como de los alquileres, serán insuficientes para compensar los costes de la financiación.

De este modo, los grandes players de la inversión inmobiliaria en Europa se enfrentan a nuevas tensiones en el mercado inmobiliario. De hecho, ya se han experimentado bajas en la valoración de sus carteras. Pero de ahora en más el descenso podrá alcanzar los os dígitos en los próximos 12 a 18 meses.

La manera elegida para salir de la situación de parte de los gigantes de la inversión inmobiliaria es, por un lado, deshacerse de parte de sus activos. Por el otro, frenar o interrumpir los desarrollos programados para el corto plazo. Al menos es lo que ya se ha comenzado a evidenciar en aquellas inmobiliarias con fuerte presencia en la zona euro.

Incluso, uno de los argumentos del informe es la pérdida de un 4% en algunas de las grandes sociedades de inversión, durante el segundo semestre del año pasado. El descenso se había dado con mayor fuerza en los dos últimos meses de 2022 y tuvo como protagonistas a firmas como Grand City Properties, Heimstaden Bostad, LEG Immobilien, Peach Property Group y el poderoso grupo alemán Vonovia.

Aumento de los costes de financiación

En un contexto inflacionario, que tensiona todo los mercados de inversión, es difícil sostener la participaciones y los volúmenes de negocio. En el documento, la consultora continúa esta senda al mencionar que las subidas de las rentas por alquiler resultan insuficientes, al menos ante el aumento de los costes de financiación y de pago de la deuda que genera. De este modo, suben a mayor ritmo los gastos que los ingresos por la inversión.

Las carteras inmobiliarias caerían hasta un 10% en lo que resta de este año y finales de 2024. Aquí lo que también tiene injerencia es la política de subida de tipos de parte del Banco Central Europeo y la Reserva Federal de los EEUU. Con los tipos igualando a los rendimientos que obtienen las grandes inmobiliarias, es difícil mantener el volumen de inversiones. Además, las subidas estimadas en los alquileres tampoco alcanzarían a resolver la situación.

Siguiendo los lineamientos que fue marcando el Banco Central Europeo para combatir la inflación, no se prevén bajas en los tipos de referencia en el corto plazo. Aunque, teniendo en cuenta que la última alza fue de 25 puntos básicos, en lugar de los 50 que se pensaba, es probable que el amecetamiento llegue con el verano. Sería entonces cuando el BCE levante un poco la presión sobre las tasas.

En cuanto a las rentas, éstas pueden llegar a crecer entre el 2%y el 5% anual, siempre en promedio. Por lo que no llegarían a cubrir el aumento de los costos de financiación. Como se puede percibir, el panorama es complicado y por varios factores.

Un escenario complejo

El informe menciona que, con el escenario planteado, al menos para los próximos meses del año y el que viene, “en algunos segmentos de la vivienda, los propietarios tendrán dificultades para alcanzar esas tasas. Los alquileres de pisos no eficientes energéticamente en mercados serán una fuente de debilidad”. En éste último caso, el coste del alquiler no podrá ser absorbido por el golpeado poder adquisitivo de los inquilinos.

Para Scope Ratings, el escenario planteado va a terminar ejerciendo una fuerte tensión sobre el mercado inmobiliario residencial de la zona euro. La volatilidad de los precios de la vivienda, la inflación y la consecuente subida de los tipos, están presentando nuevos inconvenientes para los promotores y grandes players del mercado. Pero quienes peor la pueden pasar son las pequeñas y medianas compañías, cuya menor solvencia y acceso al financiamiento las pueden dejar fuera de juego.

Por todo esto, los pronósticos de la consultora se inclinan a mencionar que las carteras inmobiliarias caerían durante los próximos 18 meses. Y también sostiene que aquellas empresas que se vean con mayores presiones encima, optaran por desendeudarse, ya sea a través de frenar los nuevos desarrollos, como también la venta de parte de sus propiedades en administración. 

Por lo pronto, las variaciones y tensiones tienen un largo camino en el mercado inmobiliario. El punto de equilibrio estaría llegando recién cuando la inflación pueda ser dominada. Para eso faltan varios meses más.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conocer cuál es tu opinión acerca de que las carteras inmobiliarias caerían un 10% hacia 2024. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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El blockchain lleva relativo poco tiempo como sistema financiero alternativo, tras haberse posicionado como soporte para las criptomonedas. No obstante, actualmente son varias las empresas que cotizan en bolsa, desde aquellas que se dedican a la minería de criptodivisas hasta aquellas que desarrollan nuevos software. En la nota de hoy, te contamos algunas estrategias para entrar a este mercado y dónde conviene, según los expertos, invertir en empresas de bolckchain.

Invertir en las empresas blockchain que más cotizan

El crecimiento del sistema blockchain se ha expandido vertiginosamente en las últimas dos décadas. Como se sabe, su uso más conocido está relacionado con la financianciación de activos digitales, donde en muchas ocasiones determinadas criptomonedas son la noticia económica del día. No obstante, su potencialidad no está relegada al ámbito de las criptodivisas sino que se expande a empresas desarrolladoras de software específico que facilita la interacción del usuario en distintos sectores tales como la salud, el manejo de cuentas bancarias, la participación en eventos o la producción de alimentos.

En este marco, el hecho de invertir en empresas vinculadas al blockchain se ha convertido ya en una tendencia tanto para particulares como para organismos a todos los niveles. Así, un ámbito al que sólo se podía ingresar mediante la inversión en criptomonedas, se ha convertido hoy en un sistema más amplio de gestión y ahorro de capital para quienes eligen entrar a este mercado sin tener que comprar ningún activo digital.

Teniendo en cuenta lo dicho anteriormente, se puede invertir en las empresas de este tipo comprando sus acciones, lo que no requiere la compra directa de criptomonedas, ya que son firmas que se basan en todo lo que implica intercambios criptográficos o se dedican a la minería del sistema. Algunos ejemplos cotizan ya en la Bolsa de Valores y son, según los expertos, empresas están en alza este mes: Maratón Digital Holdings (dedicada a la minería de criptomonedas), Coinbase (exchange de criptomonedas), y Mastercard (que tiene una sección abocada a respaldar sistemas de pago más eficientes).

Así como comprar las acciones de las empresas son un modo, de alguna manera, “tradicional” de invertir, en el mundo que opera dentro del mercado blockchain, existen otras dos estrategias muy recurrentemente nombradas: el staking y la minería de criptomonedas.

Otras formas de invertir en empresas relacionadas al blockchain

Staking de criptomonedas

Se trata de un modelo de inversión por el cual el usuario deposita su capital en un monedero o participa de un contrato inteligente, a la espera de que esa inversión le genere pasivos. De alguna manera, es como realizar un ahorro en plazos fijos bancarios: se establece un capital y el tiempo tras el cual se esperan recolectar ganancias, y el sistema hace el resto. El staking puede realizarse en exchanges internacionales o plataformas descentralizadas, lo que facilita la operatividad desde cualquier parte del mundo y con distintas monedas.

La contraparte de esto es que uno no controla todo el proceso de inversión, sino que apoya la habilidad de financiación de un tercero. Es tal vez una de las formas menos legisladas aún dentro del ámbito de las finanzas y el blockchain, lo cual puede ocasionar contratiempos en casos de demanda.

Minería de criptomonedas

La minería es en rigor una actividad necesaria dentro del sistema blockchain, por lo cual es más frecuentemente contemplada en la legislación de los distintos países, así como son debatidos sus efectos (por ejemplo, a nivel ambiental, por el gasto de energía que requiere). Ser un minero de criptomomendas implica tener grandes conocimientos técnicos, así como del mercado y la competencia.

Mientras el staking tiene a los “pools” para permitir a los usuarios generar ganancias a través de terceros, la minería también tiene un servicio similar. Es la “minería en la nube”, mediante la cual un usuario puede sencillamente financiar con su capital, a los mineros que realizan la tarea. Nuevamente, aquí la desventaja es que hay que confiar en esos terceros y, en un ámbito tan incipiente, las estafas no son del todo extrañas.

Por otro lado, la minería es una actividad que necesita de muchos recursos, tanto humanos -con saberes técnicos especializados-, como de equipamiento. Eso hace que requiera, a su vez, un flujo relativamente constante para financiar los gastos y en ese sentido, es un servicio más lucrativo pero también más costoso que el staking.

Lo cierto es que el blockchain sigue creciendo a pasos agigantados, tanto por sus potencialidades como por las variantes para financiar tal amplitud de tareas. Así, no es de extrañar que sigan surgiendo nuevas alternativas de inversión, y debates sobre cómo pueden ser legisladas.

Y tu, ¿qué experiencia tienes con las empresas blockchain? ¿Conocías ya las potencialidades y ventajas del staking y de la minería? Déjanos tu opinión en los comentarios de esta nota. Y no olvides que si quieres conocer más sobre estos temas, tienes mucha información a disposición en el sitio de Oi Real Estate.

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El Fondo Monetario Internacional prevé que el precio de la vivienda puede caer un 7% en los próximos tres años. El organismo internacional alerta sobre las consecuencias que se hallan en la estabilidad de los mercados inmobiliarios.

De acuerdo a las estimaciones del FMI, el precio de la vivienda puede caer hasta un 7% en los próximos tres años. Y alerta sobre las posibles consecuencias que traería aparejado en las economías más estables y en la de los países emergentes. Los mercados inmobiliarios tuvieron un desempeño desigual en los diferentes integrantes de la zona euro, por lo que la corrección en algunos países podría llegar hasta el 19%.

Respecto de Europa, el FMI menciona que existe una sobrevaloración que se percibe en toda la región, por lo que recomienda a las autoridades tener cautela al respecto. Por ejemplo, en Republica Checa, Islandia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal y Hungría el precio real de la vivienda se vio duplicado en los últimos ocho años. Esto conllevó, sostiene el organismo, a una distorsión en la relación entre el valor de las propiedades y los ingresos familiares.

Pero también se registra dicha desproporción entre los ingresos y el valor de los alquileres. Mientras tanto, en España el precio de las viviendas ha aumentado el 1% durante el mes de abril.

El precio de la vivienda puede caer un 7%

La vivienda puede caer hasta un 7% durante los próximos tres años. Así o menciona el Fondo Monetario Internacional, en un informe donde analiza la evolución de los mercados inmobiliarios a nivel mundial. Las economías de los países emergentes, y por ende menos sólidas, pueden experimentar retracciones de hasta el 19%.

Los mercados inmobiliarios están en una fase de desaceleración y esto va a provocar un acomodo de los precios de las viviendas hacia la baja. El FMI se mantiene en alerta, ya que este hecho puede afectar a la estabilidad financiera, no solo en las economías de la zona euro, sino a nivel global.

Con respecto a Europa, este fenómeno se produce en un contexto de economías que se encuentran amenazadas por la crisis energética, las sequías y la guerra en Ucrania. El organismo mantiene la recomendación de alerta, ya que existen países donde hay una sobrevaloración de las propiedades. Puntualmente, en Republica Checa, Islandia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal y Hungría, el precio de la vivienda ha llegado a duplicarse desde 2015 hasta aquí. Todo esto provocó un fuerte desfasaje entre los ingresos familiares y el precio de la vivienda y el de los alquileres.

Los tipos y la oferta en la mira

Para el Fondo, existe una sobrevaloración en el precio de la vivienda de entre un 15% y un 20%. Esto, claro está, se da en promedio, ya que están los casos de los países antes mencionados donde se duplicó el valor de las propiedades.

Para los analistas del organismo, esto se debe a un periodo sostenido con tipos de interés bajos. Otro de los factores que explican la sobrevaloración, es que en muchas regiones las familias debieron cambiar su residencia por el teletrabajo, y por las nuevas necesidades de hábitat que exigió la pandemia.

La vivienda puede caer hasta un 7%, de acuerdo a las estimaciones, por la subida de los tipos. Y es que las restricciones en el acceso al crédito y la financiación provocan los escases de la demanda. A su vez, la alta inflación afecta las economías familiares, lo que también afecta a la demanda. Uno y otro componente, va a ir provocando el anunciado y paulatino reacomodo de precios, tanto de venta como de alquileres.

Otro de los factores al que el FMI recomienda atender es la oferta. Para el organismo, existen todavía limitaciones de peso que afectan la disponibilidad de propiedades a la venta y alquiler. Los inconvenientes que traen la escasez de mano de obra y los altos costos de construcción se pueden corregir con la merma de la inflación. Así, con moderados aumentos en el stock disponible y las rentabilidades considerables, se pueden compensar las dificultades que provoca el endurecimiento del crédito.

Mientras, la vivienda en venta sube

Mientras tanto, en España el precio de la vivienda en venta subió un 1% durante abril. En promedio se ubica en 1.930 euros/m2 y se trata de una subida de 7,3% respecto del valor en 2022. Aunque se trata de un aumento interanual considerable, aún está en un 7,2% por debajo del nivel histórico registrado en España durante el año 2007. 

En cuanto a las Comunidades Autónomas, la subida es general, salvo en Asturias y en La Rioja. Las dos Comunidades mostraron retrocesos del -0,5% y el -0,2% respectivamente. Por el lado de las que más registraron alzas en el precio de las propiedades están Baleares, con el 1,7% y Canarias y Comunitat Valenciana, ambas con el 1,6%. Mientras que Navarra (1,3%) y Andalucía (1,1%) se ubican también por encima del listado.

Por debajo del 1% están las viviendas de Región de Murcia (0,8%), Comunidad de Madrid (0,7%). En Euskadi y Cataluña fueron de 0,6%. En tanto que Extremadura y Aragón tuvieron subidas del 0,4%. Más abajo están Castilla y León (0,3%), Cantabria (el 0,2%), y en Castilla-La Mancha y Galicia los precios crecieron solo el 0,1%.

La explicación de este fenómeno está en que todavía hay factores que sostienen las subidas de la vivienda en venta o usada. De más está decir que se trata de un segmento del mercado inmobiliario que tiene su propia dinámica. Por lo demás, e FMI mantiene la alerta por lo que ocurrirá de aquí en adelante: que el precio de la vivienda puede caer hasta 7% en promedio de aquí a tres años.

Luego de leer este artículo, nos interesaría mucho conocer cuál es tu opinión acerca de que la vivienda puede caer. Puedes compartirla con nosotros desde la sección “Comentarios” de nuestro Blog.

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La compra de vivienda al contado se impone ante el endurecimiento de los hipotecarios. También por la reposición de inversiones que no están relacionadas con el financiamiento y por la presencia de inversores extranjeros.

De acuerdo a los datos notariales, las transacciones de viviendas a través de un crédito hipotecario cayeron al 42,5%. Se trata del nivel más bajo de los últimos cinco años, y de una baja del promedio que no se registraba desde antes de la crisis de 2008. La subida de los hipotecarios deja sin financiación a una porción importante de compradores e inversores. Además, el endurecimiento de las condiciones de los créditos reduce las expectativas de rentabilidad. Ante este panorama, la compra de vivienda al contado se impone por sobre la adquisición mediante financiamiento.

Durante el último trimestre del año pasado y el primero de 2023 los préstamos para compra de vivienda han registrado caídas de hasta el 23% (en febrero de este año), mientras que las compraventas también cayeron, pero a un promedio del 10%. En este escenario tiene un peso importante el reposicionamiento de las inversiones, ya que el inmobiliario tiene la característica de ser un refugio en tiempos de incertidumbre y, además, las otras opciones (como títulos y fondos) no tienen rentabilidades superiores. A lo que se suma la adquisición de propiedades por parte de extranjeros, que se realizan con ahorros propios.

Caídas en las compraventas

Las últimas cifras oficiales de la inversión inmobiliaria indican que la compra de vivienda al contado se impone ante la adquisición mediante el financiamiento. Durante el mes de febrero las transacciones realizadas a partir de un crédito fueron de 42,5%, un índice que se encuentra cinco puntos menos que antes de la crisis de 2008.

En realidad, la firma de hipotecas lleva dos trimestres seguidos de caída: el último del año pasado y el primero del actual. Llegando incluso a niveles históricos durante los primeros tres meses de 2023. En febrero, por ejemplo, la baja fue del 23,4% respecto del mismo mes de 2022.

Las compraventas también cayeron durante los primeros meses del año. Pero se debe tener en cuenta que el desempeño del mercado inmobiliario durante el 2022 fue histórico. El volumen registrado el año pasado fue de más de 640.000 operaciones. Una cifra difícil de igualar, ya que durante sus últimos meses se realizaron inversiones adelantadas para aprovechar que los tipos se ubicaban en niveles relativamente bajos.

Por ello mismo es que, desde el comienzo, las previsiones para el año en curso estimaron una caída en las operaciones, que puede ser cercana al 15%. De acuerdo a los notarios, las últimas cifras oficiales indican que en febrero la reducción de las transacciones se ubicó en unas 7.300 unidades menos, lo que se traduce en un -13% respecto del mismo mes del año pasado.

Compra de vivienda al contado

En el contexto de alta inflación y con los tipos que registraron subidas en muy pocos meses, es de esperar que la compra de vivienda al contado gane posiciones respecto a la financiada. Tanto quienes cuentan con ahorros suficientes, como inversores extranjeros, están protagonizando las operaciones de compraventa. Den hecho, las operaciones caen pero en menor número que la caída de hipotecarios.

Y es que la subida de tipos provoca el endurecimiento en el acceso a la financiación. Y ello también reduce los márgenes de rentabilidad. Con este panorama, las inversiones en bonos, activos financieros y otros vehículos como fondos, no otorgan márgenes de ganancias muy por encima del mercado inmobiliario. Por lo tanto, los nuevos inversores se caracterizan por tener los ahorros suficientes y no depender de un financiamiento.

Muchos ahorristas e inversores se vuelcan hacia el inmobiliario, ya que representa un refugio en estos tiempos, que continúan siendo turbulentos. Además, aunque sea necesario un mediano plazo para observar resultados, la inversión en ladrillo tiene la característica de ser un mercado asentado, sin grandes altibajos y de fácil acceso para muchas personas.

Otro factor que explica el crecimiento de la compra de vivienda al contado es la presencia de los inversores y ahorristas extranjeros. Se trata de personas que, o bien elijen una propiedad para la inversión inmobiliaria, o bien la utilizan obtener una segunda residencia. Cabe recordar que en 2022, las operaciones de compraventa a manos de extranjero fueron cerca de 90.000 unidades, lo que representó el 13,75% del total.

La compra por parte de ciudadanos extranjeros se realiza con dinero propio, o prácticamente sin necesidad de financiación. Las zonas turísticas siguen siendo las preferidas para la inversión extranjera, empujada por el gran desempeño que tiene el turismo en España. Y no solo en las costas o montañas, sino en las grandes ciudades y capitales del país.

Cómo será la compraventa

Lo que se puede esperar que ocurra en los próximos meses es una continuidad de los primeros meses del año. Con las tipos de referencia establecidos por el Banco Central europeo cada vez más cercanos a los cuatro puntos, las hipotecas quedarán lejos de quienes precisan de financiamiento para invertir.

La compra de vivienda al contado puede incluso ganar más terreno respecto a la adquisición mediante financiamiento. Con una inflación en la zona euro cercano al 7%, es de esperar que el BCE continúe con los altos tipos de referencia. Sobre todo teniendo en cuenta que la inflación subyacente, quitando los componentes estacionales, se mantiene por encima del 5,5% anual. Todo muy lejos del 2% esperable y necesaria para la economía de la zona euro y la global.

De eta manera, aquellos compradores que por refugio o inversión pueden hacer su compra de vivienda al contado serán un número cada vez mayor. Y protagonizarán el mercado inmobiliario, al menos mientras los créditos hipotecarios se mantengan alejados de las posibilidades de los compradores potenciales.

Aunque, en definitiva, los bancos precisan tanto de los depósitos como conceder préstamos hipotecarios. De modo que, a partir de una esperada merma en la inflación puede traer mejores condiciones para el acceso al crédito. Y este es un escenario todavía esperable y posible.

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